《稳步进军核电等新应用领域》.pdfVIP

[Table_MainInfo] 谨慎增持 ——维持 纽威股份 （603699） 证券研究报告/公司研究/公司深度 日期：2014 年07 月25 日 行业：通用机械 稳步进军核电等新应用领域 [Table_Author] [Table_Summary] 潘贻立  投资摘要： 0211909 积极开拓核电新领域，抓住我国核电发展扩容机遇 Panyili@ 核电作为公认的清洁能源，随着核电技术的发展，其安全性与经济性 执业证书编号：S0870514060001 得以提升，逐渐受到人们推崇。伴随着政府高层对我国核电发展的积 极态度以及国内核电重大项目的启动，如以目前国内百万千瓦核电机 [Table_BaseInfo] 基本数据 （2014Q1） 报告日股价（元） 18.52 组综合造价150 亿元计算，预计到2020 年，新增核电设备市场规模将 通行 12mth A 股价格区间（元） 25.42/17.14 达到2700 亿元，核电产业链也将被全面带动。核电阀门是核电项目中 总股本（百万股） 750.00 用量最大的设备，随着行业的快速发展，核电阀门的需求规模将不断 无限售A 股/ 总股本 11.00% 扩大。公司作为国内能提供多品种中高端核电阀门的企业，已将核电 流通市值（亿元） 1,527.90 阀门作为未来业务重点发展新领域，率先与中广核签订项目合作协议， 每股净资产（元） 2.62 抢占中核科技等强劲对手市场份额，也正面临激烈的市场竞争和挑战。 PBR （X ） 7.08 公司自主研发的安全Ⅰ级阀门产品获得 API 、挪威船级社等多项国际 DPS （Y13，元） 0.35 认证，在超低温、高温、高压等高端阀门领域技术优势明显，在多个 [Table_ShareHolderInfo] 海内外重大项目中皆收获订单，并得到市场的广泛认可。 主要股东 （2014Q1） 苏州正和投资有限公司 53.15% 天然气管道项目拉动公司主营业务需求 通行 通泰(香港)有限公司 26.18% 随着环境污染问题日趋严重，天然气已然成为一种优质、高效、清洁、 苏州高新国发创业投资有限公司 1.68% 低碳的煤炭、汽油可替代能源。随着中俄天然气供气管道、西气东输 苏州吴中国发创业投资有限公司 1.60% 等重大能源通道建设的规划和推进，我国的油气管道市场正迎来黄金 吴江东方国发创业投资有限公司 1.20% 发展期。公司主营产品应用依赖度最高的石油化工领域需求未来两到 三年的行业增速有望保持在 10-20% ，为满足增量，公司为扩大大口径、 [Table_RevenueStracture] 收入结构（Y2013） 特殊阀、石油阀门以及各类阀门铸件年产量的募投