境内直接债务融资管理知识分析介绍.pdf

境内直接债务融资工具介绍 二〇一三年四月 目录 第一章、中国信用产品市场发展概述 第二章、企业债券融资介绍 第三章、公司债券融资介绍 第四章、短期融资券及中期票据融资介绍 第五章、中小企业私募债介绍 第六章、资产证券化介绍 第七章、固定收益业务的机会与发展设想 2 第一章 中国信用产品市场发展概述 中国债券市场发展历程 我国债券市场的萌芽阶段（1981~1987年）  1981年国债恢复发行，1984年出现企业债券，1985年国有商业银行开始发行金融债券  没有成型的交易市场 我国债券市场的起步与探索阶段（1988~1996年）  1988年初7个城市金融机构柜台进行国债流通试点，随后在全国61个城市进行推广  1990年12月开始交易所债券交易，1992年12月，上海证券交易所最先开放了国债期货交易,这个阶段 交易所债券市场处于主导地位  1995年5月国债期货交易被暂停，各证券交易所债券回购业务受到整顿 银行间债券市场异军突起，债券市场框架基本形成（1997~2004年）  1997年6月，商业银行全部退出交易所市场，建立专供商业银行进行债券交易的场所——全国银行间 债券市场，后扩展到所有类型金融机构均可参与交易的金融机构债券市场  逐渐形成以银行间市场为主，交易所市场和商业银行柜台市场为辅，分工合作相互补充的市场体系 开拓与巩固并重，我国债券市场持续稳步快速发展（2005年至今）  银行间市场已覆盖各类机构投资者，规模和品种不断增加，以场外市场为主的债券市场格局形成  产品创新层出不穷 ，制度建设与市场监管逐渐发展并完善，多层次债券市场深化发展 4 中国债券交易市场格局 银行间债券市场 交易所债券市场 柜台债券市场 市场性质 场外交易 场内交易 场外交易 记账式国债、政策性银行金 记账式国债、 融债、央票、短融、中票、 债券产品 企业债、 记账式国债、凭证式国债 企业债、商业银行金融债、 公司债等 次级债、资产证券化产品等 个人投资人为主，企业投资 投资人 机构投资人 机构及个人投资人 人可参与 交易方式 一对一询价交易 撮合交易 银行柜台双边报价 记账式国债一级托管在中债 中央国债登记结算有限责任 中国证券登记结算有限责 登，二级托管在银行； 债权登记机构 公司 任公司 凭证式国债 以凭证确认债权