上市公司控制权对融资偏好影响的实证研究.pdfVIP

第 28卷 第5期 浙江万里学院学报 2015 年 9 月 JournalofZheiianzWanliUniversity September2015 上市公司控制权对融资偏好影响的实证研究 刘美玲 ．王金圣 (浙江万里学院，浙江 宁波 315100) 摘 要 ：我国上市公司融资实践和学者研究基本支持了股权融资偏好。但从公告再融资预案 的公司数 、实际融资 公司数和实际融资额看 ，《公司债券发行试点办法》实施 以来 ，公司并不偏好股权融资 。文章基于控制权理论 。研究 认为由于国有产权制度 ．导致国有绝对控股公司更偏好债权融资 ．且其债权融资偏好与第一大股东持股 比例正相 关 ，而 国有相对控股公司更偏好股权融资 研究结论为我国国企改革 、改进 国有公司管理层考核和强化 国有公司 管理层监督等政策制定和实施提供 了经验证据 关 键 词：终极控制权 ；资本结构 ；融资偏好 中图分类号：F83 文献标识码 ：A 文章编号：1671—2250