《中国金融结构问题与M2GDP偏高现象研究》.pdfVIP

中国金融结构问题与M2／GDP~高现象研究 中国金融结构问题与M2／GDP偏高现象研究 马方方 ，沈 骥 (首都经济贸易大学经济学院，北京 100070) 摘 要：上世纪9O年代中期尤其是 1997年之后 ，流动性过剩和资产价格剧烈波动成为中国经济运行 中的典型现象，表现 为货币供给量的变化和实体经济变量即产出和物价变化的脱节——M2／GDP偏高现象。根据宏观经济学的分析框架，货 币总量 与名义GDP之比作为衡量流动性过剩的尺度，反映了货 币供求状态与实体宏观经济总量之间的关系。当流动性过剩成为持续现 象时，说明相对于实体经济形成的总供给，货币市场持续出现超额供给，即货币市场提供的一部分货币资金没有流向实体经 济，或投入到实体经济的货币资金没有形成真实的商品供给。由于现代货币制度下，货 币供给量与金融体系提供的信贷规模和 信贷资金流向紧密联系。因此考察流动性过剩现象应该更多关注金融结构，进而金融资源的配置方式和效率的变化。本文结合