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（二）杜邦分析图 核心指标：净资产收益率。 1.将分子和分母同乘以平均资产总额，得： 净利润 平均总资产 净资产收益率=——————* —————— 平均股东权益 平均总资产 =资产净利润率* 权益乘数 2. 将资产净利润率的分子和分母同乘以销售收入，得： 资产净利润率=销售净利润率* 总资产周转率 净资产收益率 资产净利润率 × 权益乘数 销售净利润率×总资产周转率 净利÷营业收入 营业收入÷资产总额 收入-成本费用 流动资产 + 非流动资产 销售成本 现金 固定资产 管理费用 有价证券 无形资产 财务费用 应收账款 长期投资 营业费用 存货 税金 杜邦分析体系的作用是解释指标变动的原因和变动趋势，为采取措施指明方向。 例1： 权益净利率= 资产净利率×权益乘数 第一年 14.93％ ＝ 7.39％ × 2.02 第二年 12.12％ ＝ 6％ × 2.02 例2： A公司 资产净利率=销售净利率× 总资产周转率 第一年 7.39％ ＝ 4.53％ × 1.6304 第二年 6％ ＝ 3％ × 2 B公司 资产净利率=销售净利率× 总资产周转率 第一年 7.39％ ＝ 4.53％ × 1.6304 第二年 6％ ＝ 5％ × 1.2 二、沃尔比重评分法 亚历山大· 沃尔在其二十世纪初出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》书中提出了信用能力指数概念选择七项财务比率并用线性关系结合起来，分别给定各自的比重权数，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平作出评价 . 流动资产/流动负债；净资产/负债；资产/固定资产；销售成本/存货；销售额/应收账款；销售额/固定资产；销售额/净资产。 两个缺陷：一是为什么只选这七个财务指标以及每个指标所占的比重权数；二是当某项指标严重超标时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。 延伸----综合评分法 是根据有关财务比率及其重要性系数计算一个综合指数，用以确定企业总体财务状况的方法。具体分六步: 1.选择相关的财务比率 2.确定财务比率的标准评分值(权数) 3.确定财务比率的标准值 4.计算财务比率的实际值 5.计算实际值与标准值之比 6.计算得分 6=2*5 综合得分=∑各项财务指标得分 三、财务比率分析中的Z指数模型 特点和做法:选准几种对企业收益有重要影响的财务比率，分别确定其对企业收益影响所占的比重，评出每项比率的得分，并计算总分（即Z指数）。然后把它与历史上的成功或失败企业相比较，从而清楚认识本企业的财务状况。 Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5 X1=营运资本/资产总额 X2=留存盈余/资产总额 X3=息税前收益/资产总额 X4=股东权益的市场价值/负债的账面价值 X5=销售额/资产总额 Z≥2.99 破产风险很低 1.81＜Z＜2.99 未知区域 Z=2.675时破产概率为50% Z≤1.81 破产风险很大 三、平衡计分卡法 （一）内容 平衡计分卡是由美国哈佛大学的卡普兰（Rober S Kaplan）教授和诺顿（David D Norton）教授率先提出的。 针对传统的以财务指标为主的业绩评价系统，它强调非财务指标的重要性，通过对财务、顾客、内部作业、创新与学习四个各有侧重又互相影响的业绩评价来沟通目标、战略和企业经营活动的关系，实现短期利益和