《第4章长期计划与财务预测》.pptVIP

第四章长期计划与财务预测 一、长期计划（略）：经营计划、财务计划 二、财务预测 （二）财务预测的步骤 （三)销售百分比法 1、假设前提： 经营资产、经营负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系； 计划销售净利率可涵盖借款利息增加。　　 2、如何筹资取决于筹资政策。 通常：先内后外 3、 方 法：S0 S1 筹资总需求=预计净经营资产合计—基期净经营资产合计 = 预计净经营资产增加 预计外部融资额 = 总需求 - 可动用内部筹资 = 预计净经营资产增加 - 预计可动用的金融资产 - 预计留存收益增加 【·单选题】 　某企业2009年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。该企业预计2010年度的销售额比2009年度增加10%(即增加100万元)，预计2010年度留存收益的增加额为50万元，假设可以动用的金融资产为0。则该企业2010年度对外融资需求为(　)万元。 　　A.0　　B.2000　　C.1950　　D.150 　　　 练习·单选 某企业2009年经营资产额为600万元，经营负债为200万元。金融资产40万，金融负债400万，销售收入1000万。若经营资产经营负债占销售收入比率不变，销售净利率为10%，股利支付率为50%，企业金融资产均为可动用，预计2010年销售会达到1500万元，则该企业2010年度对外融资需求为(　)万元。 　　A.85　　B.125　　C.165　　D.200 【单选题】 在用销售百分比法预测外部融资需求时，下列因素中与外部融资需求额无关的是(　)。 A.预计可动用金融资产的数额　　 B.销售增长额 C.预计留存收益增加 D.基期销售净利率 第三节、增长率与资金需求 筹资总需求=预计净经营资产合计—基期净经营资产合计 = 预计净经营资产增加 预计外部融资额 =总需求-可动用内部筹资 = 预计净经营资产增加 - 预计可动用的金融资产 - 预计留存收益增加 （一）销售增长率与外部融资的关系 1.外部融资销售增长比：就是销售额每增加1元需要追加的外部融资额。 外部融资额 =(经营资产销售百分比—经营负债销售百分比)×(S1-S0) —S1×预计销售净利率×留存比率 =(OA0/S0 - OL0/S0) ( S1-S0) -动用的金融资产- S1×预计销售净利率×留存比率 两边同除“销售收入增加( S1-S0) ”，可动用的金融资产为0 外部融资销售增长比=外部融资额/(S1-S0) =经营资产销售百分比—经营负债销售百分比—预计销售净利率[（1+销售增长率）/销售增长率]（1—预计股利支付率） =(OA0/S0 - OL0/S0) - 预计销售净利率× S1/ ( S1-S0) × 留存比率 =OA0/S0 - OL0/S0 - 1+g × 预计销售净利率 × 留存比率 g 外部融资销售增长比 【例7·单选题】 东大公司经营资产销售百分比为80%，经营负债销售百分比为20%。假设东大公司不存在可动用的金融资产，外部融资销售增长比不超过0.4；如果东大公司的预计销售净利率为10%，股利支付率为60%，假设其他条件不变，则东大公司销售增长率的最大值为(　)。 　A.25%　　B.28.5%　　C.24.86%　　D.6% 【例8·单选题】 外部融资额=(经营资产销售百分比×新增销售额)-(经营负债销售百分比×新增销售额)-计划销售净利率×计划销售额×(1-股利支付率)，这个表达式成立的前提条件不包括(　)。 A.可动用的金融资产为零 B.经营资产销售百分比、经营负债销售百分比不变 C.销售增长和外部融资需求之间存在函数关系 D.股利支付率不变 如果存在通胀 预计销售增长率=（1+通胀率）*（1+销量增长率）-1 练习：单选：某企业上年销售收入1000万元，若预计下年通胀引起产品价格会提高5%，公司销量增长10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部融资为（ ） A 、38.75 B 、37.5 C、 25 D 、25.75 2.外部融资需求的敏感分析 外部融资需求的多少，不仅取决于销售的增长，还要看股利支付率和销售净利率。 股利支付率越高，外部融资需求越大； 销售净利率越大，外部融资需求越少。 股利支付率为