《被低估的供应链管理翘楚》.pdfVIP

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2016-01-25 发布于河南
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《被低估的供应链管理翘楚》.pdf

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2011 年 03 月 01 日证券研究报告建发股份 (600153.SH) 贸易行业评级：买入维持评级公司研究市价（人民币）：7.98 元被低估的供应链管理翘楚目标（人民币）：12.05-12.29 元长期竞争力评级：高于行业均值市场数据 (人民币) 公司基本情况(人民币) 已上市流通A 股(百万股) 2,237.75 项目 2008 2009 2010E 2011E 2012E 总市值(百万元) 17,857.25 摊薄每股收益(元) 0.501 0.856 0.706 0.844 1.200 年内股价最高最低(元) 7.98/6.12 每股净资产(元) 4.12 3.74 2.77 3.61 4.80 沪深300 指数 3239.56 每股经营性现金流(元) 0.60 -0.23 0.93 -0.15 0.20 上证指数 2905.05 市盈率(倍) 12.73 15.15 9.27 9.33 6.56 行业优化市盈率(倍) 14.82 45.24 45.24 45.24 45.24 净利润增长率(%) -12.38% 70.71% 48.58% 19.48% 42.17% 人民币(元) 成交金额（百万元）净资产收益率(%) 12.16% 22.89% 25.48% 23.40% 25.02% 1,200 总股本(百万股) 1,243.19 1,243.19 2,237.75 2,237.75 2,237.75 7.71 1,000 来源：公司年报、国金证券研究所 7.21 800 6.71 600 投资逻辑 6.21 400  由贸易转型供应链管理，尚未被市场认识：2005 年开始，由于传统贸易业 5.71 200 务效益下降，公司被逼走上向供应链管理转型、以提高盈利能力的道路， 5.21 0 1 5 8 8 6 并在纸业上取得成功；但是因为仅在纸业取得成功，其他领域尚在复制 0 2 1 1 1 3 5 8 1 2 0 0 0 1 0 中，公司的供应链管理能力不为市场所知。 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 