金融创新.doc.docVIP

1、宏观层面的金融创新将金融创新与金融史上的重大历史变革等同起来，认为整个金融业的发展史就是一部不断创新的历史，金融业的每项重大发展都离不开金融创新。 从这个层面上理解金融创新有如下特点：金融创新的时间跨度长，将整个货币信用的发展史视为金融创新史，金融发展史上的每一次重大突破都视为金融创新；金融创新涉及的范围相当广泛，不仅包括金融技术的创新，金融市场的创新；金融服务，产品的创新，金融企业纽织和管理方式的创新，金融服务业结构上的创新，而且还包括现代银行业产生以来有关银行业务，银行支忖和清算体系，银行的资产负债管理乃至金融机构，金融市场，金融体系，国际货币制度等方面的历次变革。如此长的历史跨度和如此广的研究空间使得金融创新研究可望而不可及。3、微观层面的金融创新仅指金融工具的创新。大致可分为四种类型：信用创新型，如用短期信用来实现中期信用。以及分散投资者独家承担贷款风险的票据发行便利等；风险转移创新型，它包括能在各经济机构之间相互转移金融工具内在风险的各种新工具，如货币互换、利率互换等；增加流动创新型，它包括能使原有的金融工具提高变现能力和可转换性的新金融工具，如长期贷款的证券化等：股权创造创新型，它包括使债权变为股权的各种新金融工具，如附有股权认购书的债券等。金融创新促进了金融市场自由化。金融市场自由化主要是指金融市场全球一体化。从市场原因看，金融创新是推动金融市场一体化的重要的内生变量。首先，金融创新加速国际资本流动，促进了国际资本市场规模迅速扩大，并使其一体化程度加深。一些创新的金融工具比如商业 票据、浮息票据、零息债券等新的金融工具和融资技术已经被越来越多的国家所接受且交易规模急剧扩大并迅速向全球金融市场拓展。其次，有些创新金融工具或衍生工具的交易，本身就要以多个金融市场作依托，是一种跨市场的国际性金融交易。 ????金融创新增强了金融市场的活力。金融工具创新丰富了金融市场的交易品种，使金融市场容纳的金融资产种类不断增加。金融衍生产品的序列不断延长，种类繁多且各具特色，技术性也越来越强。从衍生产品技术的组合设计看，也算得上是花样翻新，既有基础金融工具与衍生工具的嫁接，如外汇期货、债券期货、股票期权等；也有衍生工具之间的搭配，如期货期权、互换期权等由两种衍生工具组合而成的“再衍生工具”。目前，全世界的衍生金融工具已达1200多种。这些由金融工程师精心设计出来的千姿百态、五彩斑斓的金融衍生产品，各类投资者可以很容易实现他们自己满意的效率组合，即在相同风险下获得较高的收益或在相同的预期收益时承担最小风险。创新后的金融市场对于广大储蓄者和投资者来说，提高了持有金融资产的实际收益，增加了金融资产的安全性和流动性，能够享受到完善的金融服务和诸多金融便利；对于生产者来说，由于金融市场上融资渠道拓宽、融资技术提高、融资方式灵活、融资成本下降，可以在时间、数量、期限等方面同时满足筹资者的要求。在持续的创新浪潮中，金融市场始终保持着对市场交易主体足够的吸引力，活跃了交易，繁荣了市场。 ????金融创新推动了国际金融市场融资证券化。20世纪80年代以来，国际金融市场运行中的一个重要特点，就是融资方式的证券化。推动融资证券化进程的因素很多，其中金融创新对此起到了推波助澜的作用，如果没有金融创新推出众多新的金融工具（可调整利率的抵押贷款证券、本息切块抵押贷款证券等）和新的金融交易技术，即使经济社会中存在旺盛的证券需求，金融市场也无法提供多样化的证券供给，自然证券化也就无法形成。可以说融资证券化是金融工具创新的重要成果。 ????金融创新增强了金融机构的竞争能力。金融组织创新使金融机构体系中不断地有新的机构（特别是非银行金融机构）加入，造成了多元化金融机构并存的格局；金融工具创新、金融业务创新使传统的金融措施对客户的吸引力下降，带来的利润逐步递减，所有这些，都强化了金融机构的竞争。金融创新对金融竞争的强化，既提高了金融机构的整体运作效率，使客户可以享受到快捷、便利的金融服务，同时又进一步促进了金融创新。 ????金融创新拓展了金融业的发展空间。金融创新不仅在业务拓展、机构扩大、就业人数增加与素质提高等方面促进了金融业的发展，而且由于金融机构盈利能力的增强，带动了金融机构资本扩张能力和设备现代化水平的提高。金融创新还推动了金融业产值的快速增长，使之在第三产业和?G?DP中的比重迅速上升，为第三产业和?G?DP的增长做出了重要贡献。 ????金融创新大幅度增加了金融机构的资产和盈利率。金融机构的盈利能力建立在其业务能力基础上。当代金融创新使新的金融工具、金融业务和金融服务方式或融资技术不断涌现，比如大额可转让定期存单、可转让支付命令账户、自动转账服务、票据发行便利、货币市场存款账户等等。这不仅满足了各种类型的客户对金融产品和金融服务的多