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警惕商业地产泡沫风险 警惕商业地产泡沫风险 警警惕惕商商业业地地产产泡泡沫沫风风险险 1992年我国房地产实行市场化改革以来，住宅市场保持快速 发展，2003年我国将房地产作为发展经济的支柱产业，商业地产 （房地产产品按照用途分为住宅、办公楼、商业用房和其他用途 产品。广义商业地产泛指除了住宅产品以外的房地产，而本文所 指商业地产属于狭义概念，包括购物中心、娱乐与餐饮业、零售 商店等商业用房和商业立项的住宅。）自此才呈现快速发展势头， 但是明显落后于住宅市场的发展，主要体现在以下几方面： 第一，商业地产开发投资在房地产开发投资额中的占比较 低。1999年以来，这一比例一直在12%上下浮动，相比之下，住 宅开发投资额占比高达70%左右。 第二，商业地产开发投资同比增速往往落后于住宅地产开发 投资增速。下图显示，除了2003～2004年和2009年金融危机两段 时期外，大多数年份商业地产开发投资增速明显低于住宅地产开 发投资增速，2008年住宅开发投资同比增速为22.6%，商业地产 增速仅为14.9%。 第三，我国商业地产价格偏低，并未达到高于住宅价格2～ 3倍的国际惯