《中小企业投融资与资本市场揭密》.创新.pptVIP

纵轴：收入的增加 横轴：创业行军的时间延伸 世界上最著名的 反映投资过程风险程度的示图 （2）性质维度 主要特征： 1、投资对象与产业链； 2、长期持有股权； 3、参与经营管理； 4、推动成为行业老大。 主要特征： 1、追求短期回报； 2、有限合伙基金制； 3、不参与管理经营； 4、退出方式的多样性； 5、对企业要求多。 退出方式研究 IPO 并购重组 MBO （大股东回购） 清算 这是最理想的退出方式：主要特征： 1、退出渠道稀缺； 2、能获得较高的回报； 3、挤“独木桥” 未来资本市场上最主要的退出渠道,主要特征： 1、退出渠道广泛； 2、灵活； 3、可获得高回报； 4、并购后整合难度大。 在投投协议内规定退而求其次时大股东回购。主要特征： 1、在投资协议 内约定清楚； 2、在前两条无法实现时，实施这一条； 3、执行有难度。 待企业经营不下去时，在清算剩余资产时，除法律规定先付情况以外，投资人可优先于创始股东获得剩余资产部分。 （3）专业化维度 （4）服务能力维度 只给钱 钱加一定服务 钱加专业对口的综合服务 投资人只有钱，其它能力缺失。主要特征： 1、多数是突破原始积累有钱的人； 2、多数是私人投资者； 3、没有增值服务能力。 这类投资机构的主要特征： 1、非常重视项目的选择； 2、更多是依靠企业自身的能力发展； 3、有一定的与被投对象相关的资源。提供一些浅层的服务。 这类投资机构的主要特征： 1、资金实力雄厚，各方面的资源丰富，成功案例多，服务行业多经验丰富。 2、对被投企业提供深层次增值服务。如，打通上游供应商、引进高端专业人才、职能板块的管理咨询服务等。 3、把企业的事来当自己的事来做。全身投入地帮助企业上台阶。 未来投资机构的变革趋势 行业专业化 综合能力强 增值服务能力 哲学观点：窄是宽，宽是窄。这类投资机构追求是，宽度一厘米，深度一公里的理念。在一个或少数几个领域精心耕耘，积累的经验越来越丰富。形成品牌效应。成功率反而越高。 这类投资机构历史久人才高而多，在业界已经形成品牌与口碑。内部专业分工非常明确。每个行业都有领军人物。这类人才对行业有一种穿透力，审核项目能力非常强。这是他们成功关键。 这类投资机构多数是企业家出身，对企业的经营管理非常熟。深知企业成功的基础是人才、是管理。他们除了投资业务非常精明之外，在对企业的增值服务方面设立专业化服务团队。 2.股权融资的一般程序 投资率：平均每收到100份商业计划书，5-10份会受到重视 进行调查，最后只有1-3个项目可能投资。 工作量分布：20%在挑项目，判断价值；50%对项目进行尽职调查；10%在谈判和设计投资方案；20%在投资后管理。 BP、项目接洽 初步分析发现价值 审慎调查 商务谈判 交易设计与投资报告 投资决策 增值服务与管理 1财务、2法律、3业务 报告 投资及法律手续 1 公司摘要 提炼亮点打动人心 2 股权结构、股东背景、历史沿革 实事求是 3 领导人及管理团队 挖掘、总结、提炼、升华 4 行业与市场分析 深厚的认知与趋势判断 5 产品/服务差异化及商业模式 独特的创新能力 6 财务数据及分析 诚实、真实、客观 7 发展规划与盈利预测 可执行性、基础支撑 8 融资计划（项目可行性报告及投资预决算） 深入的研究、精细的预算 9 风险与问题 清晰的认知与解决之道 商业计划书（中豪）核心内容 尽职调查的一般原则 尽职调查的性质 真相是什么，请不要对我说谎 尽职调查目的 风险在哪里，是否可以承担或控制 尽职调查的要求 清楚地知道公司的情况 尽职调查责任 实事求是，实话实说 利用专家工作 会计师、律师等 别让风险在眼皮底下溜走 尽职调查的关键点 风险发现 价值发现 股权瑕疵 资产完整性 偿债能力 或有债务 法律诉讼 现实价值 未来可能价值 以资产价值和盈利能力为 衡量标准的双重价值评判 未来发展前景调查 资本市场喜好与IPO前景 以股权为脉络的历史沿革调查 以业务流程为主线的资产调查 以真实性和流动性为主的 银行债务和经营债务调查 以担保和诉讼为主的 法律风险调查 IPO/证券公司/合规性 银行贷款/还贷能力 投资价值发现 经营风险 以竞争力为核心的产品和市场调查 专业的事让专业的人去做！ 尽职调查 尽职调查的要决987654321 见过90%以上股东和管理层 坚持8点钟到公司 到过至少7个部门 在企业连续呆过6天 对企业的团队、管理、技术、市场、财务5个要素进行过详细调查 与至少公司的4客户面谈过 调查3个以上的同类企业或竞争对手 有不少于20个关键问题