可转换债券在公司连续融资中作用机理探讨(pdf 8页)-精.pdfVIP

可转换债券在公司连续 融资中作用机理的研究 ) ) ) 以万科股份有限公司为例 (西安 通大学管理学院 710049 河北经贸大学经济研究所 050061 北京大学中国经济研究中心 100871) = ; , 。 , , () , , Mayers ( 1998) 。 = 从现代公司财务理论看, 公司融资行为的选择会影响公司的投资决策, 公司投资决策效率化与否又会直 接影响融资资金的配置效率。结合我国上市公司多年股权融资与投资的实际情况, 一方面存在着无资金需求 也会增发和配股的过度融资行为 (阎达五等, 2001; 李志文、宋衍蘅, 2003); 另一方面存在着投资不足但 更多地表现为过度投资 (文宏, 1999; 潘敏、金岩, 2003)。这种状况表明我国上市公司在制定投融资决策 时缺乏理性, 降低了资金的使用效率。近年来可转换债券继配股和增发之后, 成为上市公司再融资的主要方式 之一。但伴随可