期权定价与期权交易策略(ppt 62页)-精.pptVIP

第五章　期权市场 第一节　期权与期权定价 一、期权的概念 （一）概念 期权是一种“选择交易与否的权利”。 如果此权利为“买进”标的物，则称为买权，也称为看涨期权； 如果此权利为“卖出”标的物，则称为卖权，也称为看跌期权。 （二）期权交易的4种策略 买入“买权（看涨期权）”，(看涨期权多头) 卖出“买权（看涨期权）”， 买入“卖权（看跌期权）”。 卖出“卖权（看跌期权）”。 （三）期权的分类 1、欧式期权与美式期权 2、实值期权、平值期权、虚值期权 3、现货期权、期货期权 （四）期权合约要素 （一）标的物 （二）单位合约数量 （三）执行日期（到期日） （四）执行价格（敲定价格） （五）期权买方（期权多头方） （六）期权卖方（期权空头方） （七）权利金（期权费、期权价格） 二、期权的损益分析 执行价值：期权买方执行期权权利时能获得的利润。 (以欧式期权为例） T：期权到期日。 S：现货市价 X：执行价格 c：欧式买权的期权费 p：欧式卖权的期权费 三、欧式期权价格限制 一些符号： r：无风险名义利率 C：美式看涨期权价格 P：美式看跌期权价格 σ：股票价格波动率 D：期权有效期内红利现值 q：期权有效期内股票红利率年率 (以股票为例) （一）不付红利的欧式期权价格下限 1、看涨期权 组合A：一个欧式看涨期权多头加上Xe-rT 现金。 组合B：一股股票。 在T时刻组合