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深国投·博颐精选信托计划季度报告会 上海博颐投资管理有限公司 2008年12月 目 录 演讲人简介 徐大成先生， 上海博颐投资管理有限公司总经理兼投资总监 8年投资研究经验，其中5年基金管理经验，3年研究经验。 历任闽发证券资产管理部投资经理，富国基金公司基金经理，投资副总监。 五年基金经理任职期间，二次获得金牛奖，一次晨星奖。即使在最困难的市场环境下仍获得绝对回报。 公司产品简介 公司与深国投合作推出2期信托计划 ㈠ 深国投·博颐精选信托计划 成立于2008年2月5日。 受托人为深圳国际信托投资有限责任公司；托管银行为交通银行股份有限公司；证券经纪人为申银万国证券股份有限公司。 ㈡ 深国投·博颐精选2期信托计划 成立于2008年10月21日。 受托人为深圳国际信托投资有限责任公司；托管银行为招商银行股份有限公司；证券经纪人为中国国际金融有限公司。 每月5号为开放日。以每月5日的收盘价计算净值，通常每月7日公告净值。 投资业绩比较 投资业绩： 截止12月5日，博颐精选信托计划净值为105.51元，累计增长率为5.51%。而同期沪深300指数由4922点跌至2013点，跌幅达59.10%，期间最低跌至1607点，跌幅达67.35%。 截止12月5日，博颐精选2期信托计划净值为107.61元，累计增长率为7.61%。 投资业绩比较 博颐精选信托计划每月净值 投资业绩比较 投资业绩比较 博颐精选2期信托计划每月净值 投资业绩比较 博颐精选与在深国投发行的同类信托产品比较，下表中是近六月增长率前10名的产品 投资业绩比较 博颐精选与在深国投同期发行的信托产品比较，下表是成立以来的累计增长率排名 投资业绩比较 与公募股票型基金近六月的累计增长率(前10名)对比 2008年4季度投资运作回顾 1、2008年2月5日信托计划成立，至4月22日，市场处于整体下降趋势中的某强烈下跌段。全面下跌、板块轮跌是主要下跌方式。基金重仓的优质股、农业股强势后也经历大幅急跌。 2、2008年4月22日，在强烈的政策暗示下，市场出现短期超跌后的反弹，部分个股反弹强烈，煤炭、水泥、钢铁、原料药类股票表现超越市场。银行、保险、证券是市场运动的先行指针。 2008年4季度投资运作回顾 信托季度操作回顾与思考 1. 上证指数4500点附近试探建仓20%，期间曾加仓至40%，选择行业为农业、IT信息技术服务、医药、化工、银行、钢铁、机械。 2. 跌破4200点后坚决止损离场，仓位控制在20%，除核心持仓外全部清仓。部分个股回看，跌幅巨大，普遍在30%，个别股票跌幅在50%。 3. 2008年4月18日上证综指跌破3100后，判断市场见底，计划加仓至60%，实际加仓至80%。买入银行、并回补前期减仓的农业类、部分核心类股票。 4. 3600点以上逐渐减仓，控制在50%，中性对待市场，静观待变。 2008年4季度投资运作回顾 信托季度操作回顾与思考 初期阶段的运作基本实现平稳启动，保本增值的目标，但实践中失误偏多，交易量偏大，导致交易成本偏高，影响基金净值。市场系统风险偏高、信托计划追求绝对收益的目标有强烈冲突、基金经理内心有参与排名比赛的冲动，三大原因导致过度交易，交易不稳定。我们应坦诚相告我们的问题，但不代表我们不好，实际上我们比那些不说或胡说的人要好得多。 2008年4季度投资运作回顾 信托季度操作回顾与思考 我们已经渡过最困难的初期阶段，逐渐寻找到有效的，符合小型半开放式基金的投资方法，为我们下阶段的投资管理奠定了良好的基础。这是最宝贵的。信托计划的管理有别于开放式基金、小型封闭式基金。控制仓位、精选个股、稳定交易是适合的投资方法。宏观交易、行业配置应成为辅助的投资手段，不宜成为采用的主要方法。我们有信心做的更好！ 2009年投资策略与展望 1. 宏观经济恶化的迹象愈加明显。能源价格、房地产与银行信贷、通胀与失业、汇率升值，这些问题导致的矛盾开始尖锐化，必然反映到证券市场。 2. 2008年最大的机会已经过去，市场将逐渐转弱，弱平衡震荡市是未来3～6个月的主要特征，不排除急剧向下，新一轮跌势的到来。结构性、耗散性平台是下跌中继平台的典型特征。 3. 能源与通胀是未来投资的重要主题，能源、能源技术及服务，农业与服务业，尤其是信息技术服务业会有较好的投资机会。 4 .基础建设的投资力度仍旧保持，上游的钢铁，水泥，煤炭的盈利仍旧能保持。但投资机会来自于行业内的公司整合。 结束语 谢谢大家！ 专业成就卓越 * 一．投资业绩比较