后股权分置改革时代基金投资行为分析研究.pdfVIP

摘要 我国证券市场经过十年多年的发展，已逐渐走向成熟和规范化，尤其以基金 为代表的机构投资者规模的持续扩大，诸如伞形基金、LOF、ETFs等创新型基 金品种的不断涌现，带来了我国基金业的持续快速发展，基金等机构投资者对A 股市场影响力也逐渐扩大，基金等机构投资者所倡导的价值投资理念，以及其投 资行为方面的改变，正逐渐成为投资者以及学者研究的重点。 本文从研究不同时期影响基金投资决策的主要因素入手，分析股权分置改革 前、后，我国基金投资行为方面所出现的变化，对引起这些变化的原因以及后股 权分置改革时代基金投资行为方面所存在的不足进行分析，并从进一步提升我国 证券市场的可持续投资基础、为我国基金投资制定更加有效激励机制、加强对基 金业以及从业人员的监管等方面，提出完善我国基金投资行为，改善基金中长期 投资回报的建议。 论文主要内容为四部分：第一部分是引言部分，主要说明研究我国基金投资 行为在股权分置改革前后所变化的背景和动因，概括介绍了学者对我国基金投资 行为以及基金业发展趋势的研究现状。第一部分的后半部分说明论文的研究方法 和逻辑结构。第二部分首先介绍了不同国家基金业的发展状况以及其在不同国家 和地区证券市场上所起到的作用，阐述了基金的良性、稳定发展对促进证券市场 中长期稳定和繁荣的积极意义，对我国基金业的发展历程、意义以及其最新的发 展动向进行了概括性介绍，并对我国基金业发展过程中所出现的主要问题进行了 、 分析。 第三部分通过对股权分置改革前、后我国基金投资行为方面出现的变化进行 分析，以股权分置改革前、后近7年时间里不同时期基金重仓前50名个股为研 究样本，运用实证的研究方法，分析了影响企业内在价值、体现企业短期盈利水 平、反映企业成长性和反映企业短期估值以及股票属性4类指标在不同时期对基 金投资行为的影响。 第四部分主要是对造成后股权分置改革时代基金投资行为依然存在较大不 足以及原因进行分析总结。并有针对性的提出了改善我国基金投资行为，使其建 立起真正的、可持续性的价值投资理念和行为的合理建议，使得证券投资基金真 正成为降低证券市场非理性波动，真正成为引导市场价值投资理念，更好的发现 市场价值和更有效的引导资本市场的资源配置的中坚力量。 关键词：基金；投资行为；实证研究 Summary morethan10 of securitiesmarkethas Through yearsdevelopment，China’S gradually and tendedtowards standardization，in extensionof maturity particular，continuous scalesofinstitutionalinvestorsled fundsandceaseless ofsuch by emergence fundvarietiesas innovative Umbrella ETFs Fund，LOF(ListedFund)and Open-end Traded sustainableand toChina’S (ExchangeFunds)havebrought rapid development fund influence industry．TheofsuchinstitutionalinvestorsasfundsontheA—sh