基于MCI视角的货币政策估计以马来西亚为例.pdfVIP

一 贯州财经学院学报 [本刊专稿] 009年第5期(总第142期) 转轨 国家金融改革 国际学术研讨会论文选登 C章编号：1003—6636(2009)05—0034一O8；中圈分类号：F832；文献标识码：A 基于 MCI视角的货币政策估计：以马来西亚为例 甘培萨 ，凯柯汀 (1．苏丹 ·伊德力士教育大学经济学院，马来西亚 丹绒马林 ；2．马来亚大学经济学院，马来西亚 吉隆坡) 摘 要基于强调利率平价重要作用的货币状况指数 (MCI)的视角，试图为开放型新兴市场经济估计一个最优货币政策 模型，其 目的是阐明内部和外部平衡的重要性和提供分析基础。通过估计利率和汇率对产 出缺 口的相关影响及 实际利率和实际汇率的权重可以估计最优货币状况指数。用多种方法检验产出缺 口的适度性，其被估计权重是 1．6：1，它可以用来阐述货币政策的操作 目标。 关键词M：CI；货币政策；产出缺 口；不可观测变量；带通滤波器；H—P滤波；最优货币状况指数 M onetaryPoHcyEstimationfrom thePerspectiveofM CI·TakingMalaysiaasanExample Pei—ThaGan ，Kian—TengKwek (1．FacultyofBusinessandEconomics，UniversitiPendidikanSultanIdris，TnajongMalim，Perak，Malaysia； 2．FacultyofEconomicsandManagement，UniversitiPertanianMalaysia，KualaLumpur，Malaysia) AbstractFromtheperspectiveofMC1whichfocusesonimportantroleofinterestrateinbalancingprice，thepapertriestoesti— mateanoptimalmonetarymodelforopennewlymarketeconomyinordertoclarifytheimportna ceofinternal andexternal balnacenadprovideabasisofrnaalysis．Thepaperalsoestimatetheoptimalmonetaryindexbyestimatingrelatedeffects ofinterestrateandexchnagerateonoutputgapandweightof realinterestratenadexchangerate．Usingvariousmethods totestthesuitabilityofoutputgapwhoseestimatedweightis1．6：1，anditCna beusedtoclarifytheoperationobjective of monetarypolicy． KeywordsMCI，monetarypolicy，outputgap，unobservablevariable，band—passfilter，H —Pfilter，optimal monetaryindex 一 、 引言 况发挥的作用 (Tseng和 Corker，1991；Bayangos，2000； Knedlik，2006)。缺乏确定性的模型已经导致许多学者 就货币政策的管理而言，利率变化是央行 日常决策 呼吁在实施之前进行更彻底的评估，实证研究或至少在 拘工作之一。利率通常是由预期通货膨胀率所决定的， 导向未来的研究表明，考虑汇率