基于违约率综合模型的个人住房贷款压力测试.pdfVIP

基 于 违 约 率 综 合 模 型 的 个 人 住 房 贷 款 压 力 测 试 李岩柏 费 磊 （ 中 国 人 民 银 行 曰 照 市 中 心 支 行 一 、 弓 言 房 地产 业在 我 国 国 民 经 济 中 占据重 要地 位 。 年 以来 ， 我 国房 地产业 呈 高速 增长 态 势 ， 据统计 ， 年 ， 房 地产 开发投资年均增 长 ， 远远高 于 的 增长速 度 ， 房地产 开 发投 资对 增 长 的 直接贡献率 由 增至 总贡献 率则 高 达 房地产开 发投 资 占 固定 资产投 资 的 比重 近 ， 处 于 国 际通 常水平 （ 的 高位 。 年 国家开始调控房地产市场 ’ 但随后 由 于美 国次贷危机爆发导致我 国宏 观经济政策 出 现 折 各地相继 出 台拉动经济增长 的政策措施 ， 其 中就包括促进房地产市场 的恢复和发展 ， 房地产市场又掀起 了新一轮发展高潮 。 据 国家统计局 统计， 年 月 份 ， 全 国 个 大 中城 市房屋销售 价格 同 比上涨 ， 为 近年来涨 幅之最 。 年 月 中旬 以来 ， 国家加 强对房 地产市场调 控 ， 接连出 台 系 列严厉 的 调控政 策， 遏制 部分城市房价过快上 涨， 定程度上 加剧 了房价 下行 的压力 。 同时 ， 土地 流拍或底价成交现象 明显增 多 ， 房地产 开发企业资金链 普遍趋紧 ， 甚至 已经有部分房地产企业资金链断裂 ， 房地产市场风 险成为各方关注 的焦 点 。 按照 国 际经验 ， 如 果房 价持续性下 降 ， 将 可 能导致金融 机构贷款不 良率 成倍增 加 ， 这对于我 国整个 金融 系 统而 言是极大 的挑 战。 国 际货 币 基金组 织 公布 的对 我 国 金融 部 门 进行 的 首次正式 评估 中指 出 ， 当前 中 国面 临房价 下跌等风 险 ， 对金 融体系 稳健性 构成 潜在威胁 。 中 国银监会 也对房 地产 市场 风 险做 出风 险提示 ， 并组织 开展 压力 测 试 。 中 国人 民银行 货 币 政策分析报告也对 房地产 市场 风 险 予 以关注 。 压力 测试 目 前 已经被 国 际银 行业普遍认 可 、 接受和 广泛应用 ， 日 渐成为 和 各 国金 融稳 定 当局分 析和 识别 、 量化 金融 风 险 的主要 工具 。 和 年 的欧美压力 测 试表 明 ， 压力 测试 可 以有 效检 验金融体 系 的 稳健性 ， 加 快修 复金 融 系统 的进 程 ， 为经济复苏提 供更 好 的基础 。 目 前 中 国房 地产 市场 风 险逐步显 现 ， 对金融 的 影 响 不可低估 。 截至 年末 ， 金 融 发 展 年 第 期 中 国 房地产贷 款余额为 万亿元 ， 同 比增长 ， 占各项贷款余额 的 ， 其 中个人 住房贷 款余额 为 万亿元 ， 同 比增 长 占房 地 产贷款余 额 的 。 因 此 ， 本 文通 过压 力 测试技 术 ， 着重分析个人住 房贷款违约对金 融 资产 的影 响 。 二 、 压 力 测 试 方 法 论 ： 个 人 住 房 贷 款 违 约 的 相 关 理 论 从 目 前学界关 于房贷违约理论 的研究成果看 ， 等学者总 结 提 出 了 关于住房贷款违约 行为 的两种观点 ， 即权益违约理论和偿付能