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钢铁行业最佳资本结构值域的实证分析 　　论文关键字：资本结构；回归分析；均衡值域 　　论文摘要：资本结构理论是公司财务理论研究的核心，相关文献十分丰富。但是有关资本结构与企业绩效之间关系的实证研究在我国较少，本文在借鉴国内外一些学者理论成果的基础上，对我国国内钢铁行业上市公司的资本结构与公司绩效的关系进行了实证研究，并据此求出了钢铁行业最佳资本结构的区间范围。 　 　　 　　公司资本结构是影响公司绩效的重要因素之一，也是公司财务理论研究的核心。钢铁工业作为一国国民经济的基础行业在国民经济中占据着重要的地位。我国经济正在处于快速发展时期，这给钢铁工业的发展提供了非常好的发展机遇。作为资金密集型的行业，企业应该以什么样的资本结构才能获得更好的发展呢？或者说，企业的最佳资本结构如何确定呢？搞清楚这些问题对促进我国钢铁行业的发展无疑有着重要的现实意义。本文正是从这个角度入手，利用我国沪深两市钢铁行业上市公司的年报数据，在借鉴国内外学者研究成果的基础上，实证研究钢铁公司资本结构和公司绩效之间的关系，并据此推算出最佳资本结构区间。 　　 　　一、理论基础 　　 　　资本结构指的是公司长期负债和权益资本之间的构成。资本结构与公司绩效之间的关系构成了资本结构研究的核心。从Modigliani和 Miller（1958）在《资本结构、公司财务和投资理论》中提出的在完