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第一章 绪论 一、行情的概念 1、行情的原意 拉丁语Conjunctus :指互相联系的信息、形势、情况和条件的总和。 2、一般理解 行情：（名词）市面上商品的一般价格，也指金融市场上利率或汇率的一般情况。 日常理解中，行情常等价于“价格信息”。 3、本课程所指的“行情” 行情——是社会再生产过程的具体发展变化，即经济和商品市场的具体变化。 二、行情研究的范围（或对象） （一）经济行情的研究 从宏观的角度研究整体经济活动。 （二）商品市场行情的研究 指对某一类商品或个别商品在一定时期市场动态的研究。 （三）经济行情和商品市场行情的关系 相互联系、不可分割。 经济行情的变化会制约和影响商品市场行情的变化； 经济行情的研究，也需了解一些重要商品的市场行情。 （四）行情研究的重点 无论是经济行情还是商品行情，研究的重点都是发达国家和它们的市场。 三、行情的特征 1、不稳定性或波动性 2、关联性 3、不平衡性或错综复杂性 4、周期性 第二章 世界市场行情变化的因素分析 第一节 周期因素 一、经济周期的含义 经济周期（Economic Cycle），也称为商业循环（Business Cycle）——指总体经济活动的扩张和收缩交替反复出现的过程。 密切尔（W.C.Mitchell）和伯恩斯（A.F.Burns）对经济周期的定义 P24 “经济周期是在主要以工商企业形式组织其活动的那些国家中所看到的总体经济活动的波动形态。一个周期包含同时发生在许多经济活动中的扩张，接下来是同样一般性的衰退、收缩和复苏，复苏又与下一个周期的扩张阶段相结合；这一系列的变化是周期性的，但并不是定期的；经济周期的持续时间，从一年以上到十年或十二年不等；它们不能再分为性质相似的更短的周期。” 二、经济周期的类型 按周期长度划分为四种： 基钦周期，短（小）周期，40个月 ，也称为“库存循环” 朱格拉周期，中周期，9-10年，又称为“设备投资循环” 康德拉季耶夫周期，长周期，50年，也称为“技术进步和革新循环” 库兹列茨周期，中长周期，20年，又称为“建筑业周期” 三、经济周期的阶段划分（一）四阶段划分 （二）两阶段划分 四、马克思主义经济周期理论 侧重点在于经济危机，是关于经济危机的理论。 （一）经济危机的必然性 经济危机发生的根源: 资本主义生产方式下生产力与生产关系的基本矛盾，即生产的社会性和生产资料的资本主义私人占有形式之间的矛盾。 （二）危机的周期性 周期的长度如何决定？“物质基础”——固定资本更新 为摆脱危机提供了物质条件； 为危机的再次爆发奠定了物质基础 经济周期的长度，由大工业中具有决定意义的部门的固定资本的平均使用寿命，即更新期限来决定。 （三）周期的阶段性 四阶段： 危机（Crisis） 萧条（Depression） 复苏（Recovery） 高涨（Boom） 五、经济行情的变化与经济周期变化的关系 （一）经济行情的波动与经济周期间存在着密切的有机联系，经济周期的变化制约着行情的变化 1、行情的趋势和主流是与经济周期的运动是一致的 经济危机时，行情的趋势和主流是下降的；经济高涨时，行情的趋势和主流则是上升的。 2、经济周期变化的阶段性决定了行情也具有阶段性 经济周期从一个阶段转入另一个阶段，意味着行情发生重要的、有时甚至是转折性的变化。 （二）行情的变化比经济周期的变化更加错综复杂 1、行情的发展是极其不规则的 每一个经济周期的时间长度和阶段更替不同 2、行情不仅受经济周期的制约，而且还受非周期性因素的影响 行情是周期性因素和非周期性因素综合作用的结果，有时非周期性因素还起到主导作用。 第二节 非周期性因素 非周期性因素的概念 非周期性因素（Non-cyclical Factors）——存在于经济周期之外的一些外来的、偶发性的，对行情产生具体影响的因素。 二、非周期性因素对经济周期作用的特点 P32 具有偶发性、不规则性和一定的历史性，从而使经济周期具有特殊性和不规则性。 作用的范围有很大不同。 作用的程度和方式有很大不同。 作用的时间有很大不同。 影响具有一定的局限性。 三、非周期性因素的种类 （一）长期因素 长期因素——是指对市场行情的影响超过1年的因素。 如重大的技术突破、人口增长、经济区域化的发展、全球范围的产业结构调整、大国间关系的变化、历时较长的战争、全球气候的变化等。 长期因素对行情的发展具有长期性、背景性的影响。 （二）季节性因素 季节性因素——指导致市场行情发生季节性（以四季为周期）波动的各种因素。 分为两类： 纯粹的季节交替引起的天气、温度、降水、动植物活动和生长状况的变化 固定时间的民俗习惯、节日等 季节性因素使生产和消费在一定时间表现出有规律的变化。 因有较严格的规律性，比较容易