最新第5章风险与风险管理.ppt

？ 2、期权 看涨期权与看跌期权 买与卖完全取决于当事人对未来的预期，不同的预期才出现了交易。 看涨期权是一种买权（低价），支付金额 看跌期权是一种卖权（高价），收取金额 但是每种情况都有买卖发生。 1. 如果未来的价格为80美元 现货股票的收益=80-100=-20 期权收益=（100-80）-7.5=+12.5 净损益= -20+12.5=-7.5 2. 如果未来的价格为110美元 现货股票的收益=110-100=+10 期权收益=-7.5 净损益= +10-7.5=+2.5 第5章 风险与风险管理 陈 平 南京审计学院 审计与会计学院 财务管理系 重点内容包括： （1）风险种类；（2）风险管理的7种应对策略；（3）如何利用衍生金融工具进行风险管理 一、风险的定义 1.风险的定义 影响企业实现其战略目标的不确定性。 与战略相关 是一系列可能发生的结果 具有主观性和客观性 与机遇并存 两种流派：客观实体派（计算）；主观构建派（措施） 二、企业面对的风险种类 企业可能面对的风险可分为两大类：外部风险和内部风险。 外部风险（8）：政治风险、法律/合规性风险、 社会文化风险、技术风险、自然环境风险、市场风险、产业风险、信用风险等 内部风险（4）：战略风险、操作风险、运营风险、财务风险等 （一）外部风险1、政治风险 宏观政治风险与微观政治风险 类似于 系统性风险与非系统性风险的分类。 前者要重点注意 不稳定的经济环境导致的潜在威胁。 政治风险的源头 1.外汇管制的规定； 2.进口配额和关税； 3.组织结构及要求最低持股比例； 4.限制向东道国的银行借款； 5.没收资产。 2、法律/合规性风险 3、社会文化风险 跨国经营活动的文化风险 并购活动引发的文化风险 组织内部因素引发的文化风险。 4、技术风险 5、自然环境风险 6、市场风险 区分运营风险。 （一）产品或服务的价格及供需变化； （二）能源、原材料、配件等物资供应的充足性、稳定性和价格变化； （三）主要客户、主要供应商的信用情况； （四）税收政策和利率、汇率、股票价格指数的变化； （五）潜在竞争者、竞争者及其主要产品、替代品情况。 7、产业风险 产业生命周期 波动性，电子、软件、房地产 产业集中程度 8、信用风险 （二）内部风险 1、战略风险 2、操作风险 3、运营风险 （一）产品结构、新产品研发； （二）新市场开发，市场营销策略，包括产品或服务定价与销售渠道，市场营销环境状况等； （三）企业组织效能、管理现状、企业文化，高、中层管理人员和重要业务流程中专业人员的知识结构、专业经验； （四）期货等衍生产品业务中曾发生或易发生失误的流程和环节； （五）质量、安全、环保、信息安全等管理中曾发生或易发生失误的业务流程或环节； （六）因企业内、外部人员的道德风险致使企业遭受损失或业务控制系统失灵； （七）给企业造成损失的自然灾害以及除上述有关情形之外的其他纯粹风险； （八）对现有业务流程和信息系统操作运行情况的监管、运行评价及持续改进能力； （九）企业风险管理的现状和能力。 4、财务风险 第二节 风险管理概述 风险发展的历程：结论 风险管理概念发生的变化：教材的总结表 风险管理的目标 风险管理的成本与效益：注意成本构成与理论最低成本的结论 风险管理的障碍与关键问题：障碍的主要因素 风险管理的目标 第三节 风险管理的流程 一、风险评估 包括：风险辨识、风险分析、风险评价 有关技术方法在后面详细展开12种。 定性方法：头脑风暴法、德尔菲法、流程图分析法、风险评估系图、失效模式影响和危害度分析、情景分析、事件树分析等 定量方法：统计推论、蒙特卡洛模拟、敏感分析、决策树、马尔科夫分析，失效模式影响和危害度分析、情景分析、事件树分析等 二、制定风险管理策略 风险管理策略 p255 掌握：每种策略的使用情形，考试中给定资料，能判断是一种什么策略，以及应该采用什么策略，怎么实现（理财方法还是内控）。 风险承担、风险规避、风险转移（保险、非保险、证券化）、风险对冲（组合：资产组合，多种结算，多种经营）、风险补偿（损失融资的财务补偿）、风险控制（内部控制） 三、风险管理理财措施 p263 主要涉及两个类别：损失事件管理、套期保值（考试中可能出计算题）。 对衍生产品的运用要满足的条件： 损失事件管理 损失融资：预期内的——运营资本，非预期的——风险资本 风险资本：规模大小与风险偏好有关 应急资本：信用证、授信额度 保险：机会风险不可保，只保纯粹风险 专业自保：注意优缺点，268 套期保值 本知识点是后面案例中计算的基础，参考教材写的内容不是很清楚。建议看财务成本管理相关内容。尤其是要弄清楚净损益的计算 期货 期权 1、期货 分析结果： 现货收