北京中期12月玉米月报.pdf

北京中期期货有限公司 BEIJING CIFCO FUTURES CO., LTD. 玉米月报 2013 年 12 月 北京中期期货研究院 期货分析师： 王玉红 政策支撑短期玉米市场 期货从业资格证号码：F0260774 Tel ：010-8588 1145 供应压力下长期仍偏弱 北京中期期货 • 您保值增值的平台 1 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 玉米月报 一、 行情回顾 图1-1 连玉米指数走势图 资料来源：文华财经 北京中期 进入 11 月份收储预期增强，15 日发改委发布秋粮收储工作的通知，25 日收储启动，进 而提振市场回升上探，但目前收储尚未全面展开，市场在冲动后归于平静，盘面亦于2370 关 口小回调，然而整体来看，一旦后期玉米收储全面启动，刺激阶段需求，应该说中短期玉米 市场尚存支撑，不排除阶段偏强运行可能，但整体供应压力下长期恐仍承压，即便中短期市 场仍有上行空间，也不宜过度看待上涨的幅度，01 合约压力位2360 一带，05 合约2400-2420 一带，注意把握节奏延续波段操作。 二、 市场成因分析及后市初探 1、 收储限制回落空间 盘面存升机 11 月 15 日发改委发布秋粮收储工作的通知，明确玉米收储价格、水分扣量、补贴等事 项。玉米收储价维持之前水平，国标三等玉米辽宁2260 元/吨，吉林地区2240 元/吨，黑龙 江 2220 元/吨。水分及烘干费用扣量则按照 1:1.6 执行，销区至产区收购费用补贴按照 140 元/吨执行，另外今年对仓储租赁费用亦有提高。整体来看政策对市场还是存有支撑的，尤其 若玉米市场落实运费补贴及水分折扣，或刺激南方企业北方采购及贸易商采购湿粮烘干转卖 的积极性，因为目前玉米市场30 水收购价在 1700 元/吨，而按照收储价及折扣来算，30 水 玉米国储价在 1660 元/吨左右，尚低于市场价，卖潮粮给国储是不合适的，而具有烘干条件 的贸易商若收购玉米烘干后转卖给国储的话有利可图，一般贸易商的烘干费在70-80 元/吨左 右，收购 1700 元/吨的30 水潮粮，加上烘干费，成本在 1770-1780 元/吨，而卖给国储则可 拿到84%*2240=1882 元/吨，高出成本100 元/吨左右，所以这样看还是要有利可图。进而可 能会刺激市场中短期的需求，此方面来讲对盘面有动能，可能会给盘面一个上行的空间和时 北京中期期货 • 您保值增值的平台 2 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 玉米月报 间，销区用粮企业产区采购补贴亦可一定程度上提振其采购积极性，但费用并不具有非常明 显的优越性，提振采购积极性的力度不宜过度估计。收储政策可能在一定程度上改变阶段性 的供求，进而支撑盘面，但改变不了整体供应量，只不过将供应压力后移而已，且因此而导 致贸易商及南方企业采购可能还是有顾虑，积极性未必有想象的那么大，所以盘面即便受政 策支撑有走高但仍料难持久，谨慎乐观而已。 2、 丰产下整体供应充足限制涨幅 整体来看，今年我国玉米丰产的预期还是比较大。来自国家粮食局粮油信息中心和中国 粮食行业协会预测的数据显示，2013 年中国玉米产量达到 2.15 亿吨以上，较去年增长 700