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大国的挑战 ― 2011-2020 的中国 大和资本市场香港有限公司 孙明春 薛菲 概要 我们预计中国名义国民生产总值(GDP)在 2011-15 年翻一番，至 2015 年接近高收入国家的水平。然 而，随着收入快速上升，中国在低端制造业的竞争力很可能被迅速侵蚀，这将会在 2016-20 年造成严 重的就业问题。如果未能处理好这个问题，“中国危机”可能会在 2020 年之前被引爆。 大国的挑战 在过去 30 年中，中国实现了令人瞩目的经济增长和社会稳定。然而，对于中国经济前景的长期预期， 乐观派和悲观派的两大阵营向来是各执一词，水火不容。。乐观派认为中国正在崛起成为一个超级经济 大国，而悲观者则认为，中国的发展模式是不可持续的，其经济发展的奇迹最终会演变成泡沫。 虽然这两个阵营都提出过有力的论证，但是中国过去 30 年的骄人成绩应该说是对乐观派预期的有力支 持。但历史未必会重演。近来，特别是中国在 2010 年超过日本成为世界第二大经济体