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投资决定 投资，资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加以及新住宅的建筑等，其中主要是厂房、设备的增加。 购买证券、土地和其他资产不是宏观经济学的投资，只是资产权的转移。 投资表示生产能力的增量 上一章把投资看作外生变量（只研究产品市场）；但在这章中投资应该是内生变量。 决定投资的经济因素 实际利率（凯恩斯的投资需求理论） 实际利率=名义利率-通货膨胀率 投资函数： 预期收益 对投资项目的产出的需求预期 产品成本 投资税抵免 风险 奥巴马提议永久延长太阳能投资税收抵免 奥巴马总统日前在其2016年预算中，提议永久延长用于太阳能项目的投资税收抵免(ITC)。 此举于当天早些时候，在2016年新的美国预算公告之前，由路透社抢先报道，引述一名不愿透露姓名的官员。ITC的延长以及风能发电的生产税收抵免(PTC)将继续。 IS曲线 两部门经济中的IS曲线 例题 已知投资函数i = 1250-250r，消费函数c= 500+0.5y； 求IS曲线的方程。 IS曲线的推导图示 IS曲线及之外的经济含义 IS曲线的经济含义 （1）描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时，总产出与利率之间的关系。 IS曲线的斜率 IS曲线的水平移动（放到第五节） 利率不变，外生变量冲击导致总产出增加，IS水平右移 第三节 利率的决定 凯恩斯以前的古典经济学家认为： 投资与储蓄相等时，利率得以决定。 凯恩斯认为： 利率是借贷货币的价格，由货币的供给量（实际供给量m）和货币的需求量（L）所决定的。 流动性偏好（对货币的需求） ——凯恩斯最早提出 由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。 人们的财富其他持有形式会带来收益，例如债券、股票、房产等。 货币需求动机 投机动机：为抓住有利的购买有价证券的机会而持有。取决于利率。 L2 = L2（r）=－hr，随利率变化而变化 解释：有价证券的价格和利率成反比。 利率高，则有价债券价格低，人们若预计价格会上涨会买进有价证券，出于投机而持有的货币量减少。 利率低，则有价证券价格高，人们若预计价格会下降会卖出有价证券，出于投机而持有的货币量增加。 流动偏好陷阱 ——凯恩斯陷阱 货币需求函数 实际货币总需求 L = L1 + L2 = ky – hr 凯恩斯货币供给理论 货币供给是一个存量概念：主要是狭义货币，M1：硬币、纸币和银行活期存款。 均衡利率的决定 第四节 LM曲线 货币市场均衡的产生 LM曲线的推导 货币市场达到均衡，则 m = L L = ky – hr。 m = M/P LM曲线的经济含义 LM曲线的三个区域 凯恩斯（萧条）区域 h→∞，斜率为0，LM呈水平状。 古典区间 符合古典学派。 h＝0 时，斜率无穷大 第五节 IS—LM分析 IS是一系列利率和收入的组合，可使产品市场均衡；LM是一系列利率和收入的组合，可使货币市场均衡。 能够同时使两个市场均衡的组合只有一个。 解方程组得到（r,y） 两部门经济中的一般均衡 非均衡的区域 供给：收入去向 指s和m 需求：总产品支出 指i和L 产品市场和货币市场的一般均衡的国民收入yE ，不一定能够达到充分就业的国民收入y? ，依靠市场自发调节不行。必须依靠政府宏观调控。 * 第十三章： 产品市场和货币市场的 一般均衡 第一章 总 论 投资决定 IS曲线 利率的决定 LM曲线 IS—LM分析 凯恩斯的基本理论框架 均衡条件是总供给＝总需求 即y=E，或 i = s i= e-dr 得到IS方程： I:investment 投资 S:save 储蓄 解：a＝500 β＝0.5 e＝1250 d＝250 IS曲线的方程为： y=3500-500r i i y s s r r y 投资需求函数i= i(r) 储蓄函数s= y - c(y) 均衡条件i=s 产品市场均衡i(r) ＝ y - c(y) y r y1 is区域 r3 r2 r1 r4 is区域 y y y3 IS i=s （3）均衡的国民收入与利率之间反向变化。利率提高,总产出减少；利率降低，总产出增加。 （2）处于IS曲线上的任何点都表示i=s，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡。 （4）如果某一点位处于IS曲线右边，表示i＜s，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。如果某一点位处于IS曲线的左边，表示i＞s，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。 d是投资对于利率变动的影响系数,即反应程度。 d越大，投资对于利率