Regime—switching下带VaR限制的最优投资消费策略.pdfVIP

第 25卷第 4期 纺 织 高 校 基 础 科 学 学 报 Vo1．25，No．4 2012年 12月 BASICSCIENCESJOURNALOFTEXTILEUNIVERSITIES Dec．，2012 文章编号：1006—8341(2012)04—0485—04 Regime—switching下带 VaR限制的 最优投资消费策略 耿 国强，刘宣会 (西安工程大学 理学院，陕西 西安 710048) 摘要 ：投资者投资一种风险资产和一种无风险资产 ，风险资产价格满足带有马尔科夫调制的几何 布朗运动．考虑加入 VaR限制来表达投资人对风险的要求，并给出加入限制后的HJB方程．最 后利用拉格朗日极值法得到模型的一阶最优条件并结合HJB方程得最优投资和消费策略． 关键词 ：HJB方程 ；VaR限制；最优投资消费 中图分类号 ：O211 文献标识码：A 体制转换模型现在已经被大量应用到金融中，最早的研