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合成制药财务失败实证研究 概率论与数理统计专业硕士研究生易禄 指导教师王克勤教授 摘要 近年来，我国出现财务失败的企业日益普遍，这一问题不仅存在于国有企业、集体企业、 民营企业和个体企业。也同样存在于“翻牌”公司之中。它们没有真正建立起现代企业制度， 因而没有建立起与之相适应的公司治理结构机制，当然也就没有有效的财务治理结构．必然 导致财务失败。西南合成制药股份有限公司(以下也称“合成制药”)是典型的“翻牌” 公司，因此本文以西南合成制药股份有限公司为样本，试图通过对该公司财务失败的分析， 找出直接原因和深层次原因． “翻牌”公司财务失败的原因既存在共性，又有其个性。在本文中，笔者从以下几点对 西南合成制药财务失败原因进行分析： 在体制上，“翻牌”公司的历史遗留问题仍然较为严重，如国家股比重过高，导致股东 对公司经营者的监督和约束机制虚置，出现了“内部人”控制现象：上市公司与控股股东没 有严格做到“三分开。，高级管理人员双重任职，直接导致管理上的混乱；改制不彻底，非 经营性资产、不良资产没有严格剥离，长期挂帐，给公司的经营带来极大负担．从公司因素 看，经营决策与管理不当是部分公司陷入泥潭的原因。该类公司在不具备规模经营的情况下． 盲目扩张，导致各投资品种业务不能形成独立的利润流，最终形成4大而不强”的现象。在 政策上。新会计制度的实施使该类公司雪藏多年的隐亏暴露无遗． 针对如此情况。本文给出了具体的四点对策和措施： 一、建立健全现代企业制度要落到实处：对于处于现阶段的我国的企业，无论是国有 企业还是民营企业，上市公司还是非上市公司都应该不仅从意识上。还要从行动上建立和完 善现代企业制度． 二、企业监管不BB代替企业管理t在目前我国市场经济体制及市场环境不够完善的情况 下，政府监管部门对国有企业及上市公司的监管是很有必要的，但是要正确处理企业监管与 企业管理的关系．不能越俎代庖．用企业监管来代替企业管理． 三、不能重体制而轻机制：要建立和完善公司法人治理结构，建立现代企业制度，不仅 关系到体制方面的改革，更要着重机制方面的转换与创新。国企改革不仅要实现管理体制的 改革．还要促成经营机制的转换。 四、具体的财务危机防范：财务危机的防范主要是应用财务危机预警指标．对企业举 债、用债、偿债过程中所涉及的各个环节、各种因素进行预测，并充分估计各种不利因素的 影响可能引发财务危机的程度，以便采取相应的应对措施。 总之，在我国众多的上市公司中，与西南合成制药股份有限公司财务失败状况相同或类 似的比较普遍．本文希望该实证分析．能够成为现有上市公司的借鉴，其中的一些对策和建 议能够对上市公司在财务危机预防、有效经营等方面起到积极作用。 关键词：合成制药财务失败翻牌公司现代企业制度 ThePositiVeoffinancialfailuI．e Study in Pharmaceutical Synthetic andStatistic3 Major：Probabnity SpeciaI哆：Econ唧i船＆Ma明g哪ent SupeIVisor：Pro￡WangKeqin Author：Yi Lu(20035s3) Abstract This businesstlle year，my and Of矗nancial of eme唱ence IIlismanagement iIldividual缸1urcsha_Vebec哪e not exists incrc船iIl舀y、Ⅳidespread；也eproblemoIlly instate-owned a11