第七章资本结构精要.pptVIP

第七章 资本结构 主要内容 7.1 传统资本结构理论 7.2 MM理论 7.3 权衡理论 7.4 信息不对称理论 7.5 资本结构决策 7.1 传统资本结构理论 7.1.1资本结构及理论发展 7.1.1资本结构及理论发展 资本结构（Capital Structures）是指企业各种长期资金来源的构成及比例关系。 早期资本结构理论 净利理论 净营业收入理论 传统理论 净利理论 基本观点 两个假设前提 净利理论下的资本成本和企业价值 净营业收入理论 基本结论 在营业净利法理论架构下，是没有存在最佳资本结构，且不影响公司的价值。 营业净利理论下的资本成本和企业价值 传统理论 该理论将资产负债率由零开始划分为三阶段 主要内容 7.1 传统资本结构理论 7.2 MM理论 7.3 权衡理论 7.4 信息不对称理论 7.5 资本结构决策 7.2 MM理论 7.2.1 无公司税条件下的MM理论 7.2.2 公司税条件下的MM理论 7.2.3 米勒模型 7.2.4 对MM理论的评价 7.2.1 无公司税条件下的MM理论 1．资本结构与圆饼理论 2．MM理论 1．资本结构与圆饼理论 不同的资本结构对VL就有不同的切法 2．MM理论 ⑴、MM理论的内容 ⑵、MM理论假设 ⑶、MM理论表达式中的符号定义 ⑷、MM理论的命题—Ⅰ ⑸、MM理论的命题—Ⅱ ⑴、M