资本性资产投资精要.pptVIP

第五篇 资本性资产投资Part V Investment in Capital Assets 主要掌握： 现金流量估算的基本理念 现金流量估算的基本方法 12.1 资本预算与现金流量 资本预算（Capital budgeting）：提出长期投资方案（其回收期长于一年）并进行分析、选择的过程。资本预算涉及： 提出与公司战略目标（strategic objective）相一致的投资项目建议 预测投资项目的税后增量营业现金流量（after-tax incremental operating cash flows） 评估项目增量现金流量 依据价值最大化( value-maximizing )标准选择投资项目 继续评估修正后的投资项目 , 审计已完成的投资项目。 问题？ 投资项目的来源 与战略目标的关系 有哪个部门提出 有哪个部门裁决 财务部门所起的作用 相关项目现金流的基本特征 现金流量——非会计收入 营业流量——非融资性 税后现金流量 增量现金流量 预测现金流量的基本原则 区分相关成本和沉没成本，忽略沉没成本 考虑机会成本 考虑项目投资引起的营运资本的变化 考虑通货膨胀、风险等影响 税收影响