EVA应用思考解读.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * 对现有资产、项目进行全面盘点，发现价值毁损区，及时进行清理 及时分红，减少股东资本成本 股东资本成本高于债务成本 “股东资本成本”概念引导我们： 对增量投资的资本约束，严格按照股东资本成本来衡量，减少盲目扩张对集团整体价值的毁损 集团关于EVA计算的思考 * 一个误导的概念 股东无息贷款 应付股利 ——天下没有不要回报的投入！ 股东资本包括：所有者权益、应付股利、股东无息贷款、委托贷款、由于并购在集团各层级产生的商誉 委托贷款？ 集团关于EVA计算的思考 * ROE = 净利润 ÷ 股东资本 ROIC = 税后净营业利润 ÷ （股东资本 + 有息负债） EVA = 税后净营业利润 -（股东资本+有息负债）×加权资本成本率 EVA = （股东资本+有息负债）× （ROIC - 加权平均资本成本率) EVA与ROIC、ROE的关系 集团关于EVA计算的思考 * EVA = 税后净营业利润 ± 收益类调整事项-（权益资本+有息负债±资本类调整事项）×加权资本成本率 完整公式 2、调整事项 集团关于EVA计算的思考 * 酒业投资价值 站在投资者的角度： 净利润 ROE 成本费用率 总资产周转率 …… 市场份额 产品溢价 产品结构 品牌投入 …… 未来成长 集团关于EVA计算的思考 * 通过EVA计算过程中的调