第一章投资银行概述详解.pptVIP

四、我国投资银行的发展趋势 （一）市场化 1.定价机制的市场化。是指市场主体（发行人、投资人和中介机构）自行确定证券发行价格，充分发挥市场的定价功能。 2.进入/退出机制的市场化。是指市场主体在符合一定标准的前提下，可以自由选择进入或退出市场。 3.主体行为的市场化。是指市场主体，特别是发行人和中介机构，以股东利益最大化为目标，完全按照市场机制进行运作。 （二）规范化 1.管职能调整 2.建立统一的、多层次的市场体系 3.规范市场秩序，加大执法力度 （三）国际化 1、建立中外合资基金公司 2、建立中外合资证券公司 3、批准境外合格机构投资者（Qualified Foreign Institutional Investors ，QFII ） QFII是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场。2003年7月9日正式启动 ，截至2010年3月已批准94家。 4、批准合格境内机构投资者（Qualified Domestic Institutional Investors ，QDII） 是指在人民币资本项下不可兑换、资本市场未开放条件下，在一国境内设立，经该国有关部门批准，有控制地,允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。设立该制度的直接目的是为了“进一步开放资本账户，以创造更多外汇需求，使人民币汇率更加平衡、更加市场化，并鼓励国内更多企业走出国门，从而减少贸易顺差和资本项目盈余”，直接表现为让国内投资者直接参与国外的市场，并获取全球市场收益。 五、对发展投资银行业务的建议 （一）引进人才、培养人才 （二）完善对于投资银行的监管 （三）不断提高创新能力 （四）加强风险控制管理 1、树立风险管理理念 2、投资银行业务风险控制 3、加强员工的风险控制意识 在突飞猛进的欧洲债券市场上，美国一流的的投资银行凭借长期的客户关系成为一流的欧洲债券承销商。同时商业银行也通过附属公司参加辛迪加和推销集团，这些附属公司通常以母行的名义在伦敦市场上开展业务，包括参与欧洲债券的承销。 1970年颁布了《证券投资者保护法》设立了与商业银行存款保险制度相似的投资银行保险制度，基金管理业务全面兴起。 开始采用电子技术提高交割、清算技术。 改革佣金制度， “证券法修正案” （1975年）正式取消佣金固定比例的规定，实现佣金自由化。 （五）20世纪80年代以来分业坚冰融化和全能金融机构时代 金融自由化趋势开始萌芽。1973年布雷顿森林体系解体后实行的浮动汇率制，石油危机带来通胀加剧和利率剧烈变动，促使金融创新工具层出不穷，投行在开拓创新相多元化发展的同时， 向商业银行资金存贷市场渗透；相反，商业银行利用其广泛的网络、人才、经验和技能优势，与投资银行展开激烈的角逐，金融“防火墙”开始松动。 这一期间投行业务出现了多元化、国际化、专业化和集中化倾向。 货币市场基金的崛起，80年代初货币基金曾占到基金总资产的四分之三。 20世纪70年代以来，美国发生了以金融杠杆运作为特点的第四次并购浪潮。 1999年11月，美国国会正是通过《金融服务现代法案》，打破了20世纪30年代以来美国银行、证券和保险业之间的法律壁垒，允许金融领域混业经营。为混业经营奠定了法律基建。 《金融服务现代化法案》的里程碑意义 1、拆除了分业经营防火墙，将提高效率，降低成本，造就一批金融业巨头 2、将增强美国金融机构综合实力，提高对外竞争力 3、将有力地促进美国经济增长，保持世界领先地位 （六）次贷危机爆发后的投资银行 美国次贷危机（subprime crisis）又称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。 2007年2月 汇丰控股 为次级房贷业务提取18亿美元的坏账拨备 2007年3月：第二大次级抵押贷款机构——新世纪金融公司破产，初露端倪 2007年7月16日，贝尔斯登两只次级债对冲基金倒闭。 2007年8月：大批次贷机构倒闭，法国巴黎银行爆出巨额次债损失，爆发，揭开序幕 2007年9月1 8日：摇摇欲坠的北岩银行遭遇挤兑。惊恐的消费者们在很短时间提款达40亿美元。 2007年底、2008年初：花旗、美林和瑞银等全球著名金融机构因次