投资银行重点祥解.pptVIP

第二章 证券的发行与承销 一、分类 根据发行对象（即招募对象） 公开发行和私募发行 1、公开（公募）发行，是指面向市场上的广泛的不特定的投资公众发售证券的方式。在证券公募发行情况下，社会所有合法的投资者均可以认购证券。 优点：（1）发行范围广，投资者众多，筹资潜力大 （2）避免或减少因证券集中于少数人手中而对发行人（公司）经营管理的干预 （3）证券可以在二级市场上交易，流动性强，有利于提高发行人的社会知名度。 缺点：发行手续繁杂，登记或核准所需时间较长，筹资速度较慢，发行费用较高。 规定：（1）证券的发行必须符合国家有关法律、法规所规定的文件（2）向证券监管部门办理发行注册登记手续或经审核批准（3）必须向公众如实公布发行公司的有关情况，供投资者做出正确选择。 2、私募（私下）发行，是指面对少数特定的投资者发行证券的方式。 对象：1个人投资者，如发行公司（股份公司）现有股东或发行人内部职工 2机构投资者，多为银行、保险公司等金融机构。 规定：有些国家通常不要求向证券监管部门办理登记注册，不要求发行人以公开说明书的形式向投资者披露证券监管部门认为应提供的重要信息。 优点：往往有确定的投资者，不必担心发行失败，发行手续简单，筹资时间 短，可节省发行费用。 缺点：证券流动性差，难以在二级市场上转让，投资者要求的 收益率高，发行成本高，不利于提高发行人的社会声誉。 境内上市外资股