期权估价(程建波)祥解.pptVIP

期权估价 Option Valuation 程建波 erbaoch@zjfc.edu.cn 本章内容 期权介绍 衍生证券 期权的定义 欧式期权和美式期权 期权价格 看涨期权和看跌期权 实值和虚值 期权的交易 期权估价 内在价值与时间价值 期权的到期日价值 期权策略 影响期权价值的因素 看涨期权价值的限制 二项式期权定价 套期保值率 布莱克—舒尔斯定价公式 Options: Introduction 期权介绍 衍生证券（derivative securities） 又称衍生工具（derivatives），这些证券的价格取决于或者衍生于其他证券的价格，所以又叫做或有权利（contingent claim）,是强有力的套期保值或投机工具 期权是一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利 是一种权利，至少涉及购买人和出售人两方，交易完成后，购买人成为期权持有人 标的资产是选择购买或出售的资产 期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，只需按价差补足价款 双方约定期权到期的那一天称为“到期日”，在“到期日”之后，期权失效 期权的执行即依据期权合约购进或售出标的资产的行为 欧式期权（European options）只允许其持有者在到期日当天执行 美式期权（American options）允许其持有者在期权有效期内的任何