第10章中央银行的货币政策工具摘要.ppt

第十章 中央银行的货币政策工具 第一节 一般性货币政策工具 第二节 选择性货币政策工具 第三节 我国货币政策工具 第一节 一般性货币政策工具 一、法定准备金政策 （一）法定准备金政策的涵义 中央银行在法律赋予的权利范围内，通过规定或调整商业银行缴存中央银行存款准备金的比率，控制和改变商业银行的信用创造能力，间接控制社会货币供应量的一种政策措施。 （二）法定准备金政策的作用 1、保证商业银行等存款货币银行的流动性。 2、集中一部分信贷资金。 3、调节货币供应量。 （1）通过影响同业市场利率来调节货币供应量； （2）通过影响存款货币银行的超额准备金来调节货币供应量。 例如：法定准备金比率为10%，银行根据经验为了应付客户的提现需要，另外持有10%的现金（超额准备）。见下表。 假定现在中央银行将法定准备金比率提高到15%，那么银行自主决定的超额准备金比率降为5%，银行体系的资产负债表变为下表。 如果银行觉得5%的现金难以满足客户的提现要求，应该恢复10%的现金准备。于是通过收回一部分贷款或卖出一部分证券，补充现金，银行的资产开始收缩。与此同时，购买银行出售的证券和归还银行贷款的企业或个人也不得不减少在银行的存款，银行开始减少负债。结果见下表。 （三）法定准备金政策工具的优缺点 1、优点： （1）作用速度快而有力。 对货币供应量具有极强的影响力，力度大、速度快，效果明显。 （2）呈中性。 对所有存款货币银行的影响是均等的。 2、缺点： （1）效果过于猛烈。 （2）易于受到商业银行和金融机构的反对。 （3）与中央银行维持银行体系稳定的目标发生冲突。 二、再贴现政策 （一）再贴现政策的涵义 指中央银行通过改变再贴现率的办法，影响商业银行等存款货币银行从中央银行获得的再贴现贷款和持有超额准备金的成本，达到增加或减少货币供应量、实现货币政策目标的一种政策措施。 （二）再贴现政策的内容 1、再贴现的条件 （1）再贴现的主体——商业银行等存款货币银行； （2）再贴现的对象——真实票据 以生产和流通过程中的商品为依据、能自行清偿的短期商业票据。 2、再贴现的利率 一般是短期利率，可以高于或低于市场利率。 （三）再贴现政策的作用 1、影响商业银行的贷款量和市场上的货币供应量； 2、影响和调整信贷结构； 3、再贴现率的升降可产生货币政策变动方向和力度的告示作用； 4、发挥最后贷款人的作用。 （四）再贴现政策的特点（局限性） 1、再贴现政策是否有效取决于商业银行对中央银行政策调整的预期； 2、中央银行处于被动地位，再贴现率的变化与货币供应量的变化之间的关系不确定； 3、再贴现率的调节方向缺乏弹性，不能在短期内任意改变。 三、公开市场政策 （一）公开市场政策的涵义 指中央银行通过在公开市场买进或卖出有价证券，改变存款货币银行的准备金，影响货币供应量和利率，实现货币政策目标。 （二）公开市场政策的内容 1、确定买卖证券的品种和数量、制定操作计划； 2、决定操作方式的长期性和临时性； 3、选取操作机构； 4、确定交易方式。 （三）公开市场政策的作用 1、调控存款货币银行的准备金和货币供应量； 假定中央银行决定通过公开市场操作，买入债券500亿元，以增加货币供应量。假定银行体系仅有A、B、C三家银行组成。 购买债券通过招标进行，招标前三家银行的资产负债表如下页表。 招标结果，A银行卖出200亿元债券，B银行投标失败，C银行卖出300亿元债券。 卖出债券所获得的资金由中央银行转入A银行和C银行在中央银行的准备金帐户，中央银行以及A银行和C银行的资产负债表分别变为下页表。 A银行和C银行发现他们的准备金超额太多，应该去投资。于是，这部分新增资金被用于贷款，新增资金在银行体系内运转，并通过乘数进行放大。假定各家银行都想维持原来的现金和准备金比率不变。于是，可知出售债券所得的500亿元，使得存款增加了2500亿元。银行体系的资产负债表变为： 2、影响利