第14章债券组合管理摘要.pptVIP

第14章　债券组合管理 本章选讲内容： 债券的久期与凸度 14.1 债券定价理论 14.1.1 债券定价的基本模型 1、折现因子的定价模型 2、即期利率和远期利率定价模型 3、到期收益率定价模型 4、套利定价模型 通过例14-1，14-2，14-3进行理解。 附：债券的价值评估 模型： 14.1.2 利率期限结构 1、利率期限结构概述 收益率曲线与利率的期限结构理论 到期收益率：自债券投资日起至到期还本为止的平均复回报率 使未来现金流现值等于债券市价的贴现率。 我国国债收益率及其曲线 公司债券必要收益率(贴现率) 期限相同的基准利率国债收益率+风险升水 2、传统利率期限结构理论 债券的收益率与到期期限间的关系(本期已知的即期利率+系列远期利率组成) 即期利率与远期利率 1年期即期利率为r1=6%，2年期即期利率为r2=7%，则期初1元2年后终值为(1+r2)2。若1年末取出再投资，则2年末终值为(1+r1)(1+r1,2)大于 (1+r2)2时不存在再投资风险。r1,2为远期利率 r1=6%