5 金融市场( 教学版本)解析.pptVIP

黄金非货币化 1973年布雷顿森林货币体系完全崩溃，从此也开始了黄金非货币化的改革进程。 但目前黄金仍是一种具有金融属性的特殊商品。 黄金市场交易 世界上比较著名有影响的黄金市场主要集中在伦敦、苏黎世、纽约和香港等地。 国际上黄金市场的主要投资方式有：金条（块）、金币、黄金企业股票、黄金期货、黄金期权、黄金管理账户等。 所谓黄金管理账户是指经纪人全权处理投资者的黄金账户 国际黄金价格的决定因素 供给方面因素 （1）地上的黄金存量 （2）年供求量 （3）新的金矿开采成本 （4）黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况 （5）央行的黄金抛售，中央银行是世界上黄金的最大持有者 需求因素 （1）黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化。 （2）保值的需要 （3）投机性需求 其他因素：如美元汇率影响 、各国的货币政策 、国际上重大的政治、战争事件、国际金融组织的干预活动，本国和地区的中央金融机构的政策法规都将影响金价 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * （二）套汇 套汇(Arbitrage)又称地点套汇(Arbitrage in space)，它指套汇者利用不同外汇市场之间出现的汇率差异同时或者几乎同时在低价市场买进，在高价市场出售，从中套取差价利润的一种外汇业务。 套汇业务有两种形式，即直接套汇和间接套汇。 （三）套利业务 套利(Interest Arbitrage)又称利息套汇 指套利者利用金融市场两种货币短期利率的差异与这两种货币远期升(贴)水率之间的不一致进行有利的资金转移，从中套取利率差或汇率差利润的一种外汇买卖。 远期外汇示例 某中国出口商于3个月后收款100万美元，目前汇率为1：6.3。 为规避汇率波动风险，该出口商做远期美元多头还是空头？即出口商与银行签订远期美元购买还是出售合约？标的为100万美元，协议交割汇率为1：6.3。 通过远期外汇多头还是空头（买入还是卖出外汇）合约，出口商锁定收入 反之，进口商为锁定成本，一般应签订何种远期外汇合约？ 中国的外汇市场 中国的 外汇市场 银行间外汇市场 （中国外汇交易中心 ） 银行结售汇市场 （外汇零售市场） 外汇黑市 中国的外汇市场——银行间外汇市场 1. 银行间外汇市场采取有固定交易场所的有形市场组织形式。正式名称为中国外汇交易中心系统。 外汇交易中心实行会员制。 2. 银行间外汇市场实行分别报价、价格优先、时间优先、由计算机撮合成交的交易原则。 3. 每场开市前报出前场交易的开盘价、收盘价和加权平均价；前场成交的加权平均价为当日交易市场的中心汇率。 中国的外汇市场——银行结售汇市场 1. 银行结售汇市场是外汇零售市场。 “结售汇”包括结汇、售汇和付汇三个环节。 2. 办理结售汇业务的银行是外汇指定银行。外汇指定银行根据人民银行公布的基准汇率，在规定的幅度内制定挂牌汇率，办理对企业和个人的结售汇业务。 3. 在结售汇制度下，外汇指定银行使用自有的本币、外币资金办理结售汇。银行有时买多，有时卖多，这就会引起银行外汇持有量的变化。当银行的外汇头寸超出或低于周转所必要的数额时，就需要在银行之间进行外汇头寸的相互调节和平补的交易。 5.5 金融衍生品市场 一、金融衍生品市场的概述 金融衍生工具是指根据货币利率或债务工具的价格、外汇汇率、股价或股票指数、商品期货价格等金融原生资产基础上设计而派生出新的金融工具。 （一）金融衍生工具的分类 （一）金融衍生工具的分类 1．按原生产品不同分类。金融衍生工具按原生产品不同，分为远期合约、期货、期权、互换。 2．按交易的场所不同分类，分为场内交易衍生工具和场外交易衍生工具。 项目 场内交易 场外交易 交易场所 交易所场内 交易所以外 交易品种 期货、期权 远期、互换 交易规则 交易所统一制定规则 交易双方自定 交易方法 公开竞价 双方议价 交易合同 事先制定标准的统一格式 没有标准的统一格式 保证金 有 通常无，以信用为保证 （二）金融衍生品市场的功能 1.套期保值 规避风险，指的是期货交易的产品的持有者在期货市场上买进或卖出与其所持产品数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期抵偿因现货市场价格变动而带来的实际价格风险的过程。这个过程就是对冲，或叫掉期交易。 2.价格发现 它指的是期货市场上买卖双方通过公开、公平、公正的竞争，不断更新期货交易商品的未来价格，并使之逼近某一均衡水平，从而为未来的现货价格确定提供充分信息的过程。 3.促进信息流动 二、远期合约 远期合约是一个在确定的将来时间按确定的价格购买或出售某项资产的协议。 常