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第二章、货币的时间价值 第一节、货币的时间价值 第二节、风险价值 货币时间价值 货币时间价值（Time Value of Money）的含义 是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值 （或：因现金流量发生的时间不同而使现金流量具有的价值不同） 在这段等待的时间里，你可以用你现在手中所拥有的资金进行投资，赚取一定的利息。在这里，利息就是货币的时间价值。货币的时间价值是在资金的使用中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。 在不同的时点上，同一笔资金的货币价值不相等。为此，货币时间价值有两种表现形式：一种是现值，即目前的价值；另一种是终值，即未来某时点的价值，如图2.1所示 确定货币的时间价值有两种方式：单利和复利 货币时间价值 1．复利终值的计算 终值（Future Value）又称本利和，是指按照某一特定利率增长的一笔投资或本金在将来某个时点的现金价值（本利和），即未来的价值 复利终值系数 （注意 n 和 i的正确理解） 例1：现在将10000元存入银行，年利率为5％，每年计息一次，问五年后的本利和是多少？ 已知:PV=10000, i=5%, n=5, 查复利终值系数为1.276 FV=10000x1.276=12760 例2：某人将10万元投资于某理财产品，每季度的预期报酬率为3％，问一年下来可收回多少投资？ 已知：PV=100000,i=3%,n=4,查复利终值系数为1.126 FV=100000x1.126=112600 货币时间价值 假设以8%的利率存入1 000元，7年后会得到多少钱？在第7年年末能赚多少利息？其中有多少源自复利？ 8％、7年的复利终值系数为1.7138， 故FV8=1000x1.7138=1713.8 由于投资了1 000， 故得到的利息为713. 82（元）—赚到的钱 当利率为8%时，7年的单利总额为1 000 x8% x7 =560—单利 故，另外713. 82 - 560=153. 82（元）利息来自 复利 货币时间价值 2、复利现值的计算 现值（Present Value）是终值的对称概念，又称本金，是指未来某个时点的特定货币按一定利率折现到现在的价值，即目前的价值。 计算终值意味着：在目前投资一定的资金，按特定利率在一定期限以后将得到多少资金。而计算现值则意味着：为了在一定期限后能得到一笔资金，按特定利率现在需投资多少？ 复利现值系数 例 假设在两年后需要2 000元，利率为10%，那么现在投资多少元才能保证两年后能拿到2 000元？也就是说两年后的2 000元在今天值多少？ PV=2000x0.8264=1652.8 货币时间价值 1、某人在银行存入50000元，年利率为6％，他期望最终得到75000 元，问应该存入多少年？ 复利终值系数＝75000/50000＝1.5 查复利终值系数表（i＝6％），n约为7(年） 复利现值系数＝50000/75000＝0.6667 查复利现值系数表（i＝6％），n约为7（年） 2、某公司签订一份合同，按规定目前要支出现金15000元，3年后可收入现金20000元，问该合同的投资收益率是多少？ 查复利终值系数或复利现值系数表，均可得到