第一章财务管理导论摘要.pptVIP

6.盈亏考核：指标有考核，与部门的经营责任、业绩、职务的升迁都有相互呼应的关系。　　财务运营只用“一个漏斗”　　财务公司实施账户统一管理后，银行的利息费用就降低了2800多万元。因为变散存为统存，仅利息一项1999年就至少节约836万元。 账户统一管理的好处是：第一，统一管理后，由过去的零存变成现在的统存在集团一个账户上，可积聚大量的资金，内部从而可以运筹资金，形成内部贷款；第二，启动大量资金还贷款，负责财务的副总经理随时控制资金的流向，如果发现有一笔贷款要到期了，就拿出一笔资金先还掉。过去这个企业的钱不可能还那个企业的钱，内部互相是一种堡垒形式，现在打通了，是一个企业的概念。在财务的运营上他们称之为“一个漏斗进出”。 思考题：1。你认为“四统一分”有何借鉴意义？ 2。该案例是否体现了统分结合的管理体制？ * 分管制的缺陷：①难以统一指挥和协调；②不能及时发现子公司面临的风险和存在的重大问题；③难以有效的约束经营者，造成“内部控制人”问题。 （3）统分结合制的优点是：可克服集权与分权的缺陷，有利于综合集权与分权的优势，是很多企业或集团财务管理体制所追求的模式。 财务管理体制 还是实施统分 结合模式好！ 第四节 财务管理的对象与内容 一、财务管理学科的发展 财务管理学产生与19世纪末西方国家，由于股份制公司在经济组织中占主导地位，经营权与所有权相分离，财务关系日益复杂，金融市场的繁荣，使企业财务管理从企业管理中分离出来，成为一项独立的工作，迫切需要理论的指导。 1897年美国人格林（Thomas L。Greene）写出了《公司理财》（Corporate Finance ）标志着财务管理学作为微观经济理论一门独立的应用学科的诞生。 财务管理学理论的发展主要经历了以下几个阶段： 第一阶段,筹资管理理论。1920年美国人斯通（Arthor Stone）出版了《公司财务策略》（Financil Policy of Corportion）。从19世纪末到20世纪30年代前，随着竞争与生产规模扩大的需要，企业财务管理面临的首要任务是筹集资金。这一时期财务管理学科主要研究企业如何在外部资本市场上筹集资金。当时的财务管理学主要是对金融机构和金融工具的描述与讨论。 第二阶段，资产内部控制理论。20世纪30年代因西方要经济危机出现的经济大萧条，企业的破产、清偿、合并成为财务管理研究的主要问题，产生了对财务状况分析和资产流动性分析。即重视资金的筹集，又要重视对资金的科学管理。 第三阶段，现代投资管理理论。20世纪50年代投资项目选择与评价方法的出现使财务管理中的投资决策理论得到发展。财务管理研究的重点从资金的筹集和运用，转向风险条件下的投资决策。从管理重视事后控制变为重视事前控制。主要开展投资决策分析、资本预算分析；资本成本、股利政策、资本结构理论等得到发展。重要理论有：资本结构理论、投资组合理论、期权定价理论、有效市场假说、代理理论、信息不对称理论等。 20世纪60年代马克维茨（Markowitz)的投资组合理论.他认为在一投资组合中，某一证券的估价取决于该证券对由各种证券构成的投资组合总体风险所做的边际贡献。 20世纪70年代统计学和运筹学优化理论等数学方法引入财务管理研究中，形成了夏普(Sharpe)的“资本资产定价模型” 、罗斯(Ross)的“期权定价理论”，为评价企业价值，1958年,莫迪格莱尼（Franco Modigliani）和米勒（Merto H. Miller）在《美国经济评论》上发表的《资本成本、公司财务和投资理论》论文中提出著名的MM理论。 负债会因为赋税节余而增加企业价值，负债越多，企业价值越大，权益资本的所有者所获得的收益也越大。 莫迪格莱尼和米勒由于在研究资本结构理论上所取得的突出成就，分别于 1985年和1990年获得了诺贝尔经济学奖。 20世纪80年代以后，随着市场经济特别是资本市场的不断发展，财务管理开始朝着综合性管理的方向发展。主要表现在： （1）财务管理被视为企业管理的中心，资本运作被视为财务管理的中心。 （2）财务管理要广泛关注以资本运作为重心的资本筹资、资本运用和资本收益分配，追求资本收益的最大化。