第九讲投资银行的并购重组业务摘要.pptVIP

第九讲并购重组 案例：中国石油行业重组 20世纪80年代以前，我国石油行业基本是以横向分割为主，石油部门管上游，化工部门管中游，地方政府管下游资产 中外三大石油公司上中下游的业务重点 中国三大石油公司上中下游市场分布 中国三大石油公司上下游收入来源分布 中国企业并购重组的驱动力量 第一节企业扩张 企业扩张的类型 美国的五次并购浪潮 第一次浪潮：横向并购 第二次浪潮：纵向并购 第三次浪潮：多元并购 第四次浪潮：杠杆并购 第五次浪潮：战略并购 多元化的思考 中国企业家为什么崇拜韦尔奇和李嘉诚 马柯维茨portfolio理论 鸡蛋论 不要把鸡蛋放在同一个篮子里 把鸡蛋放在一个篮子里，然后看好它 不同前提，不同结论 案例：李嘉诚的多元化战略 成员公司核心业务 风险管理三大策略 行业互补 业务多元化 业务全球化 稳健的财务状况 不为最先 行业互补 六个主要行业税息前净利增长图 业务全球化的一个例子：电讯业务 “不为最先”策略 “不为最先”策略的时机 “不为最先” 的典型例子 企业扩张的五大步骤：第一步 自我评估 公司是否有实力收购目标公司 必须保守秘密 收购价格上升 目标公司反收购 是否增加公司价值 企业扩张的五大步骤：第二步 企业扩张的五大步骤：第三步 估价及会计处理 估价模型 现金流折线法 可比公司法 成本法 会计处理 购买法（Purcha