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Fund Market 金融市场学-第五章基金市场 第五章 基金市场 教学目的与要求 本章要求学生掌握证券投资基金的性质和特征、各种证券投资基金之间的区别，熟识证券投资基金的运作方式及当事人之间的关系。了解证券投资基金的收益与费用。 §5.1 基金市场概述 一、证券投资基金性质 二、证券投资基金特征 三、证券投资基金分类 四、证券投资基金作用 五、证券投资基金历史与发展 一、证券投资基金性质 （一）证券投资基金定义 （二）证券投资基金性质 （一）证券投资基金定义 定义 向社会公开发行、募集资金投资于多样化股票与债券组合，持有人按所持份额享有所有权与分配权的凭证 名称 共同基金或投资公司（美国）、单位信托基金（英国、中国香港）、集合投资基金或集合投资计划（欧洲部分国家）、证券投资信托基金（日本、韩国、中国台湾） （二）证券投资基金性质 证券投资基金与股票、债券的区别 二、证券投资基金特征 集合投资，降低成本 组合投资，分散风险 专家操作，增加收益 资产运作与保管相分离 三、证券投资基金分类 （一）封闭式基金与开放式基金 1、定义 封闭型基金 在存续期限内不增减份额，持有人不得赎回但可在交易所买卖。 开放型基金 份额不固定，持有人可售回也可增持，但不得上市交易。 2、区别 （二）公司型基金与契约型基金 1、定义 公司型基金 依据公司法设立的股份有限公司发行的股份（基金），投资者通过购买股份成为其股东。 契约型基金 基金管理公司（基金发起人）依据信托法，通过发行受益凭证而设立的基金。 2、区别 （三）公募基金与私募基金 1、定义 公募基金 向社会公众投资者公开发行的基金。 私募基金 通过非公开方式向特定投资者募集的基金。 2、区别 货币市场基金 货币市场基金特征： 1、均为开放式基金； 2、投资于货币市场高质量的证券组合； 3、提供一种有限制的存款账户； 可以用基金账户签发支票、支付消费账单。 4、法规限制相对较少； 5、投资成本低； 通常不收取赎回费用； 管理费用低，年管理费用为基金资产净值的0.25～1％（其他基金为1～2.5％）。 6、独特的分红方式——红利转投资。 每份基金净值始终保持为1元，超过1元的收益会按时自动转化为基金份额。分红免征所得税。 收益结转方式分为两种，一是“日日分红，按月结转”，相当于日日单利，月月复利；另一种是“日日分红，按日结转”，相当于日日复利。 （五）收入型基金、成长型基金、平衡型基金 收入型基金 以获取最大的当期收入为目标 主要投资于政府债券、公司债券和大盘蓝筹股 成长型基金 以追求资本的长期增值为目标。可分为三种: 积极成长型基金，投资于高成长潜力的股票或其他证券 新兴成长型基金，投资于新行业中高成长潜力的小公司股票 成长收入基金，投资于既有成长、红利也较丰厚的股票 平衡型基金 以稳定的收入和适度的成长为目标 （六）国内基金、国家基金、区域基金、国际基金 国内基金 投资于国内证券且投资者多为本国公民 国家基金 在境外发行并投资于某一特定国家的资本市场 区域基金 分散投资于某一地区各个不同国家资本市场 国际基金 也称为全球基金，分散投资于全世界各主要资本市场 （七）特殊类型基金 1、对冲基金 2、指数基金 3、伞形基金 4、基金中的基金 5、保本基金 6、专门基金 7、交易所交易基金 8、上市型开放式基金 1、对冲基金 又称套利基金或避险基金。利用衍生工具对所持资产进行套期保值以控制风险的基金 起源于50年代的美国 基本特性 投资对象除证券外还包括各种金融衍生工具 贷款投机交易，即买空卖空。在选准市场及投资对象后，以数额并不多的资本作底，到商行、投行巨额贷款，进行歼灭战，或大输或大赢 2、指数基金 以某种指数中各成份证券的相对权重作为投资组合中各证券的相对权重进行投资的基金，目的在于获得与该指数相同的收益水平 我国封闭式基金中有兴和、普丰、天元 3 只指数基金 3、伞形基金 基金管理公司根据一份基金招募书设立的多只之间可以进行转换的基金，即一个母基金之下再设立若干子基金，如债券、指数和股票基金等等 各子基金的管理独立进行，依据各自不同的投资目标进行独立的投资决策 7、交易所交易基金 定义 简称ETF，指在交易所买卖的开放式指数基金，其申购和赎回通过买卖一揽子证券方式进行 特点 被动操作的指数型基金 以某一指数包含的成分证券为投资对象 一级市场与二级市场并存的交易制度 一级市场申购和赎回有数量限制，一般为5万个基金单位的整数倍；二级市场交易在交易所进行 独特的实物申购赎回机制 以指定的一篮子证券申购；赎回时得到的是相应的证券 四、证券投资基金作用 是中小投资者和资本市场的金融媒介 有利于证券市场的稳定和发展 间接推动了社会经济的增长 推动了资本市场的国际化 五、证券投资基金历