第九章开放经济下的财政货币政策解读.pptVIP

第九章 开放经济下的财政、货币政策 【教学目的与要求】本章要求大家能利用蒙代尔- 弗莱明模型分析开放经济下财政政策与货币政策效力发生变化的原因，掌握不同的资金流动和汇率制度下财政政策与货币政策的作用效果 【教学重点和难点】固定、浮动汇率制度下，资金完全流动和不完全流动时财政政策和货币政策的作用效果 【教学方法】推理、对比、分析 【课时安排】4课时 序论:蒙代尔-弗莱明模型 一、蒙代尔-弗莱明模型含义 蒙代尔-弗莱明模型是IS—LM模型的开放经济版本。或者说将标准的IS—LM模型扩展为对资本完全流动情况下的开放经济分析，就是蒙代尔-弗莱明模型。 蒙代尔-弗莱明模型和IS—LM模型都强调了产品市场与货币市场之间的相互作用。这两个模型都假设物价水平是固定的，并说明是什么因素引起总收入的短期波动。它们之间的关键差别是：IS—LM模型假设一个封闭经济，而蒙代尔-弗莱明模型假设一个开放经济。 二、蒙代尔-弗莱明模型的假设条件 1、假设所研究的经济是一个资本完全流动的小型开放经济。这个假设意味着：该经济中的利率是由世界利率决定的，用数学表达式表示就是： 2、总供给曲线是水平的。这意味着模型是一种短期分析，在短期中，物价是粘性的，物价不因需求的变动做出调整。这样经济的短期均衡就是总需求曲线与这条水平的总供给曲线的交点。 3、名义汇率和实际汇率不存在区别。这是由于假设物价在短期不发生波动。 4、即使在长期，购买力平价也不存在，因而浮动汇率制下汇率完全依据国际收支状况进行调整。 5、不存在汇率将发生变动的预期，投资者风险中立。 第一节 固定汇率制度下的财政、货币政策效力 一、资金完全不流动情况下的财政、货币政策分析 1、货币政策分析（以扩张为例） 2、财政政策分析（以扩张为例） 1、短期： →利率上升 扩张性财政政策：财政支出增加→IS右移 →国民收入增加 经常账户恶化（边际进口倾向） 货币存在贬值压力 2、长期： 经常账户恶化→货币贬值压力→购入本币抛售外币 货币供应减少→LM左移→利率上升→国民收入下降→经常账户改善 结论：固定汇率制度下，资金完全不流动时，扩张性财政政策在短期内使一国利率上升，国民收入上升，经常账户恶化；但长期内国民收入、经常账户回复原状，利率进一步上升。所以，从长期来看，财政政策无效。 二、资金完全流动时的财政、货币政策分析 1、货币政策分析 第二节 浮动汇率制下的财政、货币政策 在浮动汇率制下，对财政、货币政策研究的分析方法同上节相比有很大不同，这体现在： 第一，经济的主要调整机制不是由国际收支不平衡引起的货币供应量的调整，而是由国际收支不平衡引起的汇率调整。 第二，我们假定汇率贬值能改善经常账户收支、提高国民收入。 一、资金完全不流动时的财政货币政策分析 当资金完全不流动时，国际收支平衡体现为经常账户收支的平衡。 1.货币政策分析 短期：扩张性货币政策→货币供给增加→利率下降→投资上升→国民收入上升 中长期：国民收入上升→进口增加→经常账户恶化→本币贬值→出口扩大→国民收入增加 所以，货币政策长短期都有效 2.财政政策分析 ↗利率上升 扩张性财政政策→国民收入上升 （短期） ↘进口增加→经常账户恶化→本币贬值→出口增加 →国民收入增加（中长期） 所以，财政政策长短期都有效 二 资金完全流动时财政货币政策分析 1.货币政策 扩张性货币政策→利率下降，资金流出，本币贬值 扩大出口 国民收入增加 利率上升恢复原来水平 所以，扩张性货币政策使收入上升，本币贬值，利率不变，货币政策是有效的。 2.财政政策分析 ↗国民收入上升 扩张性财政政策 ↘利率上升→资金流入→本币升值→出口下降→国民收入下降 利率降至原有水平。 所以，扩张性财政政策只造成本币升值，对国民收入和利率无影响，故财政政策无效。 ※第三节、资金不完全流动时的财政货币政策分析 1.货币政策分析： 扩张性货币政策→利率下降→BP恶化→本币贬值→出口增加→国民收入增加 所以，货币政策有效 第四节 开放经济条件下政策选择的“三元悖论” 三元悖论(The Impossible Trinity)，也称三