股指期权实战攻略详解.ppt

股指期权实战攻略 长江期货武昌营业部 理财经理 李宏 目录 一、什么是期权 二、用看跌期权为股指期货套保 三、股指看涨期权和看跌期权 四、美式期权和欧式期权 五、实值、虚值和平值期权 六、股指期权合约介绍 七、股指期权基本策略 八、期权的定价 九、实际操作 最早的期权是古希腊哲学家数学家泰利斯利用天文知识，预测来年春季的橄榄收成，然后再以极低的价格取得西奥斯和米拉特斯地区橄榄压榨机使用权的情形。 一、什么是期权 期权英文Option，也叫权利金。简单来说就是在约定时间内有权利买进或者卖出某项资产的权利。 通俗的讲，“定金”就类似于权利金。 二、用看跌期权为股指期货套保 胡爹爹目前持有10手IF1406多单，成本2120，现价2160 胡爹爹现在盈利40点，这时候开始担心了：现在把IF1406多单平掉，害怕价格继续涨，会踏空；如果不卖吧，万一跌下来了又会亏损！ 这时候，我们运用股指期权就给胡爹爹推荐一个好的投资方案。 只要权利金价格低于10，胡爹爹就可以为自己的IF1406多单买一个保险。买30手IO1406-P-2150看跌期权来防范下跌的风险。 四、美式期权和欧式期权 按期权买者执行期权的时间划分 五、实值期权、虚值期权、平值期权 实值期权 买方行权可以获得正收益的期权 虚值期权 买方行权只能获得负收益的期权 平值期权 执行价格等于标的现在价格 股指期权T型报价图 六、股指期权合约介绍 七、买入股指看涨期权 预期标的价格会大幅上涨，最大损失就是权力金，收益无限。 卖出股指看涨期权 预期标的价格上涨空间有限，可能出现阴跌。 最大收益就是权力金，如果标的价格上涨，损失不断扩大，还有追加保证金的风险。 买入股指看跌期权 预期标的价格会大幅度下跌，最大损失就是权力金，收益无限。 卖出股指看跌期权 预期标的价格下跌空间有限，继续小幅上涨 最大收益就是权力金，如果标的价格下跌，损失不断扩大，还有追加保证金的风险。 实战中，一个基本期权公式 在同一价位上 买入看涨期权+卖出看跌期权=期货做多 当期权到期时，无论价格上涨还是下跌，都可以得到一个执行价格的多头。 例如买入IO1405-C-2200，同时卖出IO1405-P-2200 八、期权的定价模型 B-S定价模型 影响期权价格的基本因素 1、标的物价格 2、执行价格 3、标的物价格的波动率 4、距到期时剩余时间 5、无风险利率 期权计算器使用 九、实际操作 第一步：考虑做多做空？还做波动率的变动？ 第三步：选择策略 1、标的价格上涨： 赶快买入期货， 买入看涨期权，卖出看跌期权 牛市价差套利组合 2、标的价格下跌： 赶快卖出期货 买入看跌期权，卖出看涨期权 熊市价差套利组合 第四步：普通下单、平仓 第五步：行权，弃权 美式期权在到期日前可以随时行权 股指期权属于欧式期权，在到期日直接以现金交割 总结： 期权就像一个纽带，通过期权策略可以将股票、商品、股指、期货、期权等各个层次的资本市场的金融产品融会贯通起来。 期权就像一个魔方，运用期权可以为我们的交易增加收益、降低风险、保护持有头寸、安全平稳地度过市场的下跌周期。 谢谢 * * 三、股指看涨期权和看跌期权 按照期权买方权利，股指期权可以分为看涨期权和看跌期权。 第二步：选择合约 IO1404 *