第十节 信息公开与虚假陈述要点.pptVIP

第十节 信息公开与虚假陈述 关键术语 招股说明书 定期报告 临时报告 虚假陈述 信息公开的基本理论 一、影响证券价格的信息 （一） 信息披露是表现证券价格的基础 （二） 信息披露是防止证券欺诈的基本手段 （三） 信息披露是提高证券市场效率的重要手段 （四）信息披露是督促企业改善经营管理的重要手段 二、信息披露的基本要求 （一）信息披露的全面性 （二）信息披露的真实性 （三）信息披露的最新性 （四）信息披露的适法性 三、信息披露的类型 按照信息披露的目的和时间，可分为发行信息的披露和持续性信息披露 发行和持续性信息披露存在较大差异。 发行信息披露制度 一、招股说明书 1.招股说明书的概念和特点 招股说明书是发行人公开发行股票时，依法向公众披露相关信息的专门文件 2.招股说明书的法律性质 一方面，招股说明书只能揭示股票发行人向投资者出售的股份总额，而不包括向某个投资者发出的、出售确定股份数量的意思表示 另一方面，招股说明书构成对各方利益相关者的特殊保证 3.招股说明书的披露规则 二、招股说明书概要 1.招股说明书概要属于法定信息披露文件 2.招股说明书概要属于引导性阅读文件 3.招股说明书概要属于非发售文件 三、其他方式 持续信息披露制度 一、持续信息披露的概述 （一）制度发展概况 1.履行持续信息披露义务是公司的法定义务 2.持续信息披露逐渐成为相对独立的系统制度 3.应当披露的信息的范围越来越广 4.持续信息披露制度逐渐精细化 （二）我国持续信息披露制度的发展 二、持续信息披露的形式 教材P202-203 （一）定期报告 1.定期报告的含义 2.年度报告 3.中期报告 4.季度报告（简式中期报告） （二）临时报告 1.临时报告的含义(非常规） 2.重大事件的基本类型 教材P203 三、持续信息披露的方式和规则 （一）信息披露的方式 1.报刊登载 2.备置文件 3.互联网发布 4.文件备案 5.答复询问 （二）信息披露的基本规则 1.依法披露 2.公告前保密义务 3.接受证监会监督 4.民事责任规则 虚假陈述的民事责任 《证券法》第63条规定 一、虚假陈述的概念和特征 （一）虚假陈述的含义 证券法上的虚假陈述，包括各种行为形态而不限于行为人积极作出的某种意思表示，包括各种主观态度而不限于主观故意 （二）虚假陈述的特征 1.虚假陈述是特定主体实施的行为 2.虚假陈述是特殊的行为状态 3.虚假陈述是在信息披露文件中作出的虚假陈述 二、虚假陈述的行为主体 （一）法律规定 1.《证券法》第63条规定 2.《证券法》第68条规定 3.《证券法》第69条规定 4.《虚假陈述民事赔偿案件的规定》第7条规定 （二）行为主体与责任主体 1.行为主体与责任主体的区别 行为主体是实施虚假陈述的主体，责任主体是承担虚假陈述所生损害赔偿后果的主体，两种主体在理论上存在差别。 首先，发行人和上市公司依法承担法定信息披露义务，其披露信息必须真实、准确、完整 其次，发行人和上市公司承担全面义务，而其他机构承担部分或者局部义务 最后，投资者对发行人、上市公司以及其他机构或者人员的信赖程度不同 2.责任主体扩张的理论依据 第一，政策考量是重要原因之一 第二，现代风险分担理论也是促成其他机构和个人承担虚假陈述法律责任的重要依据 第三，现代责任观念更是促成其他机构和个人承担虚假陈述法律责任的直接依据 三、虚假陈述的行为类型 （一）虚假陈述的外延 1.《证券法》相关条款 2.最高人民法院司法解释 3.境外立法例 （二）虚假陈述的具体形态 1.虚假记载 2.误导性陈述 3.重大遗漏 4.不正当披露 四、行为主体的主观态度 （一）主观态度的基本分析 （二）过错的适用分析 《证券法》第69条和第173条 1.发行人和上市公司承担严格责任 2.发行人和上市公司的董事等承担过错推定责任 3.保荐人和承销的证券公司承担过错推定责任 4.专业服务机构承担过错推定责任 5.发行人和上市公司的控股股东和实际控制人承担过错责任 五、因果关系的认定 （一）应当认定因果关系的情形 《虚假陈述民事赔偿案件的规定》第18条的规定 只要被告存在虚假陈述，投资人在虚假陈述期间购买或者持有股票，在虚假陈述曝光后卖出股票而受到损失的，就可以