第三章 国际储备及其管理要点.pptVIP

第三章国际储备及其管理 马翔 2013年10月9日 要 求 一是要重点理解国际储备的定义、特点、作用与主要构成。 二是理解国际储备管理定义、管理原则、经济分析、规模管理与结构管理。 三是熟悉我国的国际储备现状与最新发展趋势;深刻理解国际外汇储备各种认识与误解。 四是熟悉美、德、日、金砖国家国际储备的总量与结构之比较 内 容 第一节 国际储备 一、定义 二、特点 三、作用 四、构成 第二节 国际储备管理 一、定义 二、管理原则 三、经济分析 四、规模管理 五、结构管理 第三节 我国的国际储备现状 第四节 美国、德国、日本及金砖国家国际储备的总量与结构之比较 第一节 国际储备 一、定义 一国货币当局所持有的、能随时用于支付国际收支差额、干预外汇市场,维持本币汇率稳定的国际间可接受的流动资产。 国际储备 按照概念广度划分： 广义：自有储备+借入储备=国际清偿能力 狭义：自有储备 国际清偿力：一国无需采取任何影响本国经济正常运行的特别调节措施即能平衡国际收支逆差维持其汇率的总体能力。 国际清偿力与国际储备既相联系又有区别。 特点： 公认性：普遍接受 流动性：自由兑换、买卖 稳定性：价值相对稳定 适应性：数量和性质适应国际经济活动和国际贸易发展的需要。 无偿占有权：非官方的金融机构、企业、私人持有的黄金与外汇资产不能视为国际储备。 作用： 可以弥补短期国际收支逆差 维持汇率稳定 国际信用保证 四、国际储备构成 Monetary Gold Foreign Exchange Reserve Reserve Position in Fund General Drawing Rights Special Drawing Rights （一）Monetary Gold Monetary Non-monetary 金本位制度（1880-1914） 以黄金作为国际储备货币或国际本位货币的国际货币制度 价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币 金银天然不是货币，但货币天然是金银 退出原因 布雷顿森林体系崩溃 不再是货币制度的基础；不直接用于国际清算 （二）外汇储备 IMF：货币当局以银行存款、财政部库存、长短期政府证券等形式所保有的，在国际收支逆差时可以使用的债权。 Reserve Currency 可自由兑换 必须为各国普遍接受 价值相对稳定 多元化趋势 2011年1月-2012年6月我国外汇储备最新数据 （三）Reserve Position in Fund General Drawing Rights 国际货币基金组织的成员国在基金组织中所存放的并可调用的头寸。 用于解决会员国国际收支不平衡，但不能用于成员国贸易和非贸易的经常项目支付 构成部分 储备档提款权：认缴份额的25% 认缴的本国货币 IMF在该国的借款净额 （三）Reserve Position in Fund General Drawing Rights 流程与操作 贷款的方式是换购，即会员国以本国货币向基金组织申请换购所需的外币款项；还款方式是购回，即会员国再以外汇买回本国货币。 贷款对象限于基金组织的会员国政府或政府财政、金融部门，如财政部、中央银行、外汇平准基金组织等。贷款额度大小与成员国所缴份额成正比，但最高额度不能超过所缴份额的125℅。 五档分类：储备档提款权+信用档提款权 （四）Special Drawing Rights 特别提款权是国际货币基金组织创设的无偿分配给各会员国用以补充现有储备资产的一种国际储备资产。 Special Drawing Rights VS General Drawing Rights 特别提款权获得更为容易。普通提款权的获得要以成员国的缴足摊额(份额)为条件，而特别提款权是由基金组织按参加国的摊额予以“分配”，不需缴纳任何款项，且这项权利的动用也不必事先定什么协议或事先审查。 普通提款权的融通使用需要按期偿还，而特别提款权无需偿还，是一种额外的资金来源。 特别提款权是一种有名无实的资产，虽然被称为“纸黄金”，但不像黄金那样具有内在价值，也不像美元、英镑那样以一国政治、经济实力作为后盾，而仅仅是一种用数字表示的记帐单位。 特别提款权仅仅是一种计价结算工具，不能直接用于流通手段。使用时必须先换成其他货币。 IMF发行票据相关主要观点 从资金融入方来说 ，MF在拓宽市场化融资渠道方面可谓迈出了一大步，具有里程碑意义 。 从资金融通方来说，中国的官方储备资产结构因之而得到一定程度的优化。 IMF发行票据从中国央行融得人民币补充其资金库后，在向成员国提供贷款时，可能需要以人民币兑换中国拥有的外汇如美元，也可能会向需要接受援助的国家直接提供人民币。如此一来，将会带来两种情况。 SDR相关