第十章 储蓄、资本筹措与金融发展要点.pptVIP

* * * 通货膨胀与经济增长的关系 资源利用的观点 凯恩斯主义：只要经济中有未被利用的闲置资源，政府就可以利用通货膨胀的货币政策来提高有效需求水平，由于这种政策使闲置资源得到利用，生产和供给增加，从而对经济增长产生有利影响。 反对观点：资本主义发大经济中资源闲置的表现为生产过剩、需求不足，只要有人购买商品和雇佣工人，经济就会自动增加生产和供给。 但发展中国家情况是劳动力剩余但资本稀缺，多发货币不能增加有效供给，提高货币购买力，只会导致恶性通货膨胀 * 收入转移的观点 通货膨胀可以通过收入从工人向资本家和从私人部门向政府部门的转移增加社会总储蓄和投资水平，因为后者的储蓄倾向比前者高 利润在国民收入份额中上升取决于：物价水平的上涨率高于名义工资增长率；实际工资增长率低于劳动生产率增长率。这两个因素导致利润在国民收入中份额上升，储蓄增加 反对观点：除企业家之外的利益集团也会认识到通货膨胀的发生，维护自己的利益 * 结构刚性观点 发展中国家部门发展不平衡，在经济增长过程中，必然出现各种供给瓶颈，对于这些瓶颈部门，价格将大幅度上升，但这些瓶颈部门价格的上升不可能被其他非瓶颈部门价格下降所抵消，因此政府必须增加货币供给适应物价上涨导致通货膨胀，因此通货膨胀无法避免 反对方：可以通过政府投资等政策缓解要素部门的价格上涨，避免通货膨胀 * 弊端： 实际操作难度大： 1、通货膨胀率必须足够高，保证储蓄有效增加； 2、通货膨胀率过高，实际税收增长会大大低于名义税收增长； 3、经济体中必须有闲置资源，增发的货币才能有效转化为资本形成；通货膨胀才能自行消除 * 本身有诸多弊端： 1 、扰乱价格信息、降低资源配置效率；导致部门结构失调 2、改变人们的预期行为，多消费、少储蓄，盲目追求保值资产，减少生产性投资，引起资本外流 3、在汇率固定的开放经济中，刺激进口、抑止出口 充分就业条件下的凯恩斯融资机制 充分就业条件下，投资通过从低储蓄倾向的工薪收入者向具有高储蓄倾向的利润收入者再分配，从而产生自身的储蓄。 通货膨胀成为一种资源再分配的手段。 投资不受储蓄约束，而受实际工资下降的工资收入者所愿意忍受的通货膨胀率制约。 * * * * 只要实际工资的上涨速度（工资上涨速度与物价上涨速度之差）低于劳动生产率的提高，则工资占总收入的比重就会下降，利润所占份额就会上升。 即在一个增长的经济体中，实际工资和利润未必会冲突，只要劳动生产率增长部分被资本家所占有，则实际工资增加的同时，利润所占份额也会相应提高。 如果工资的储蓄倾向为0,而利润的储蓄倾向为1，则总储蓄率的变动将等于劳动者收入份额的下降，即 * 发展中国家的资本形成 1、大推进理论 特征: 发展中国家要有效促进资本形成和经济增长，必须全面、大规模进行投资，特别是基础设施投资。 依据： 1、投资、特别是基础设施投资具有不可分性。交通、通讯、电力、学校、医院等基础设施投资规模大、互相依存、互为条件、互为前提 2、储蓄具有不可分性。小幅度收入增长不足以克服储蓄缺口，必须有大幅度提高。 3、需求的不可分性。各种商品的需求互相联系，不可分割，各种产业必须均衡发展，都需要投资，否则个别部门的扩张会缺乏市场 * 作用途径：宏观经济的计划化 局限性： 1、夸大了基础设施和社会分摊资本的不可分性。应从低级向高级逐渐过渡。 2、购买工业品的收入不一定来自工业部门内部，农业部门、服务业、出口都可能创造需求 3、政府的强力干预可能造成不良影响，难以培育市场机制 * 2、发展中国家的金融深化 肖和麦金农的“金融抑制”理论：发展中国家经济落后的症结在于金融发展受到抑制。 金融活动的意义： 储蓄和投资之间分工的结果； 提高了储蓄和投资水平，使资源得到有效配置； 经济发展增加国民收入、提高对金融服务的需求，此进金融体系进一步发展 * 发展中国家的经济和金融状况 1、经济的货币化程度低。大量经济活动不是通过市场完成。 2、市场及其不发达。金融体系发育不全，金融市场处于初级阶段。 3、政府对金融实行严格管制。对利率和汇率严格规定、国家银行占垄断地位，金融业缺乏竞争。 4、金融－经济恶性发展，金融抑制严重 * 利率管制导致实际利率为负值：抑制了储蓄，刺激了资本需求，使资本短缺更为严重； 少数企业通过正常市场获得资本，大量企业只有通过黑市获得高价资本。 金融抑制限制了金融机构业务活动、束缚了金融市场的形成和发展、降低了国内储蓄水平、阻碍了储蓄向投资顺利转化 * r1 r2 r3 r* 实际利率 储蓄与投资 S I * 金融深化 1、利率自由浮动：反映资本的匮乏程度 2、放宽金融市场的限制和管制。由金融市场合理配置资源，资本流向效率高、风险x小的投资项目 对金融深化