第四章远期外汇买卖要点.pptVIP

2、抵补套利举例 在苏黎世市场上，瑞士法郎3个月定期存款利率为4％，在纽约市场上美元3个月定期存款利率为7.5％，苏黎世市场： 即期US$1 = SF1.5400／10 3个月　　　　 67／50 投资者有154．1万瑞士法郎是否进行套l利? 美元远期买价对即期卖价的贴水合年率为： (1.5410-1.5333)÷1.5410×４=2%小于年利差 3.5％，利息套汇有利。154.1万瑞士法郎买100万美元，预计3个月后将收回美元本利和1018750美元，便在购买即期100万美元的同时卖掉3个月远期1018750美元。到期按汇率交割收到156204938瑞士法郎，比不套汇的瑞士法郎本利和(1556410)多赚5639.38瑞士法郎。 远期汇水折合年率﹤两地利差： 套利 （资金存放利率高的国家） 远期汇水折合年率﹥两地利差： 套汇水 (资金存放利率低的国家) 远期汇水折合年率=两地利差： 不套利、不套汇 三、 汇水套汇 当利率低的货币升水合年率大于两地利差，短期投资者便以利率高的货币购买利率低的货币，同时，卖掉利率低的货币远期外汇，赚取升水差额的一种套汇业务，其条件是升水合年率大于两地利差 。 三、 汇水套汇 纽约市场: 即期US$1=SFl.5400／10 3个月240／200 可知平白远期汇率为 1.5160／10