期货、期权及衍生品-第五章创新.pptVIP

套利 银行以LIBOR进行借贷，假定6个月利率为5%，9个月为6%。6-9个月之间的利率可以通过FRA锁定，远期利率协议利率为7%，如何赢利? 远期及期货价格确定 远期合约的定价 假设某股票当前价格是 $40，无风险年利率为 5%，你3个月之后才有现金买入这种股票， 为了防止价格上升，你打算现在签订一个远期合约，请问你计划这一远期合约的交割价格是多少？ 预备知识 连续复利 若本金为A，年利率为R，连续复利n年： 其现值为： 卖空 无套利定价 投资资产的远期价格 假设: 无股息股票当前价格是 $40 无风险年利率为 5% 一个3月期的无股息股票的远期合约价格为 $43 存在套利机会吗? 借入40美元 买入一股股票 卖出股票的远期合约 套利 投资资产的远期价格 假设: 无股息股票当前价格是 $40 无风险年利率为 5% 一个3月期的无股息股票的远期合约价格为 $39 存在套利机会吗? 卖空一股股票 买入股票的远期合约 存40美元 套利 投资资产的远期价格 实例推广 资产的当前价格： S0 资产的远期价格： F0 T为期限，r为无风险利率 S0 与F0的关系式： F0 = S0erT （5-1） [例] S0 =40, T=0.25, r=0.05 ，