CME黄金期货价格对中国黄金现货价格传导机制分析研究.pdfVIP

《． b一 目 录 1．弓I论……………………………………………………………………………………………………………．1 1．1研究背景及选题意义……………………………………I…………………l 1．2核心概念界定和解释………………………………………………………．2 1．2．1黄金价格………………………………………………………………2 1．2．2价格传导机制…………………………………………………………2 1．3相关文献综述………………………………………………………………．3 1．3．1 关于期货的价格预测能力研究………………………………………3 1．3．2关于期货与现货价格关系的研究……………………………………4 1．3．3关于期货价格对现货价格传导的研究………………………………5 1．3．4关于中国黄金价格形成机制研究……………………………………6 1．4写作思路与框架……………………………………………………………．8 1．5研究方法……………………………………………………………………．9 O 1．6主要创新点与不足…………………………………………………………l 2．期货价格对现货价格传导机理分析……………………………………………．．11 2．1持有成本理论的价格传导机理……………………………………………ll 2．2期望价格理论的价格传导机理……………………………………………13 2．3蛛网模型的价格传导机理…………………………………………………14 2．4噪声交易(NoiseDeal)理论传导机理…………………………………一15 3．CME黄金期货价格对中国现货价格传导路径及机制分析……………………．18 3．1 CME黄金期货价格对中国黄金现货价格传导路径分析………………．．18 3．2 CME黄金期货价格对中国黄金现货价格传导机制分析………………．20 3．2．1供需关系………………………………………………………………20 3．2．2期货价格……………………………………………………………．21 3．2．3国内宏观经济因素…………………………………………………．21 3．2．4国外黄金价格对国内黄金价格的影响因素………………………．24 4．CME黄金期货价格对中国现货价格传导的实证分析…………………………．28 4．1模型选取与研究假设………………………………………………………28 4．2变量选取与处理……………………………………………………………28 4．2．1 变量选取……………………………………………………………．28 4．2．2 数据处理……………………………………………………………．29 4．3数据的统计特征与平稳性检验……………………………………………30 4．3．1 数据的统计特征………………………………………………………30 4．3．2平稳性检验…………………………………………………………一30 4．4 1 VAR模型与Johansen检验………………………………………，………3 4．4．1 VAR模型定阶………………………………………………………31 4．4．2 VAR模型的建立……………………………。：………………………31 4．4．3 Johansen协整检验…………………………………………………．33 4．5 向量误差修正模型…………………………………………………………34 4．6 Granger因果关系检验……………………………………………………．36 4．7脉冲响应分解………………………………………………………………．37 4．8方差分解……………………………………………………………………40 4．9实证小结…………………………………………………………………