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Step3 ：优化问题 状态独立 时间可加 效用 Step4：优化的条件 存在性定理：若 且U(.)在C上连续，则上述优化问题有解。 证明思路——预算集是闭集，闭集上的连续函数存在最值。 不满足公理：不满足性意味着效用函数单调增若可微则有： 优化的条件 优化问题处理： 令 定理：假定 ，则上述优化问题的解满足条件： 例子 考虑“Lucas树模型”，1期有两个等概率的状态a和b。已知状态价格和参与者的禀赋，其效用函数为对数效用函数。 求最优消费——组合选择。 优化的条件（续） ?上述问题考虑边界问题。如果达到最优时非负约束不起作用，则最优解称为内点解。如果非负约束起作用，则最优解叫边角解。 ?通常假定效用函数满足Inada条件： 因此，一般认为所有的最优解为内点解。 此时一阶条件为： 含义： 5、市场均衡 均衡：给定状态价格，参与者决定各自的消费—投资需求，结合市场出清条件可以确定均衡价格。 A-D经济的均衡是满足下列两个条件的状态价格集合 ： ?给定状态价格，每个参与者达到最优 ?证券市场出清 例子： 考虑一个经济，在1期有两个等概率的状态a和b。经济参与者1和