第8章资本市场的有效性精要.pptVIP

第八章 资本市场的有效性 本章学习目标 有效市场的基本含义和基本类型 有效市场与基本分析的关系 有效市场与技术分析的关系 有效市场与组合管理的关系 市场有效性的实践意义 第一节 资本市场有效性 理论假说 资本市场有效性是指资本市场上的交易标的 (股票、公司债、国库券等)的价格能及时地、充分地反映了资产的全部信息，包括各种公开的、未公开的、过去的和现在的信息，因此，大多数股票的价格都能够合理地体现了股票的内在价值。 市场有效水平归纳为三种类型: 第一 弱式有效市场 第二 半强式有效市场 第三 强式有效市场 第二节 弱式有效市场检验 弱式有效市场指股票过去的价格运动所包含的全部信息都反映在现行市场的股票价格之中，每位投资者都利用历史价格的变化。所以，想以过去的资料获得超额利润的交易方法是无效的。 第二节 弱式有效市场检验 弱式有效市场的检验方法，大约有: 线性关系、滤嘴法、连式检验等 第三节 半强式有效市场检验 半强式有效市场指股票的现行市场价格己反应了全部公开的、可获得的信息，因此，在半强式有效市场中，仔细地研究公司的财务报告或其他公开数据不可能给投资者带来额外的收益。 因为，这些报告一经公开发表，股票的市场价格就会马上作出反应，并加以调整。但是，投