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周建成：中国房企掀起并购狂潮 继2010 年中国房地产行业并购案例的井喷式增长之后，2011 年上半年，房地产行业并购案例达57起(按被并购方统计)，同比 增加27起，占据并购市场诸多行业之首。在宏观调控政策趋于严 厉，市场竞争不断加剧的双重背景下，并购整合已经成为房地产 企业突破融资困境、拓展市场份额的一条便捷通道。 并购意味着资源和市场在行业中的重新组合。它有助于房企 周建成博士 挖掘规模经济效益，提高对市场的控制能力。而目标企业在市场、 易居研究院企业研究中心首席研究员、总经理 上海市经济学会城建专业委员会秘书长 产品、管理等方面经验和特长的分享也将助力并购方企业的发展。 房企并购既是一种主动选择，也是一种战略放弃。对于大型 房企而言，并购项目对调整业务结构、战略发展将是一个契机； 而对中小房企来说，如若找不到有效途径解决现金流压力，将可 能面临被吞并或退出行业的窘境。 同时，由于财务、政策、管理等方面的不确定性，并购方将 面临财务风险、管理风险、项目风险、政策风险、法律风险等诸 多风险。因此，房企在并购过程中一定要审慎而行，正确制定并 购策略，慎重选择并购目标，合理采用估值出价方法与支付方式， 并有效识别和管理并购风险，以确保企业在新一轮房地产行业洗 牌中占据先机。 易居研究院企业战略研究已历经6 年，凭借以往的项目经验， 我们积累了对标杆房地产企业战略的深入洞察，并且紧密跟踪它 们的战略变化。今日，并购已经成为房企战略越来越重要的组成 部分。 Tel: 021E-mail: zhoujiancheng@ - 1 - 周建成：中国房企掀起并购狂潮 2010 年以来，中国房地产行业的并购案例持续增长。截至 2011 年上半年，房地产行业已占据并购市场中诸多行业之首。房地产行业 或将迎来一轮并购整合的浪潮。从动因来看，宏观调控政策、市场竞 争等外部推力，以及获取资源、企业发展战略调整等内部因素共同作 用，推动了房地产行业的并购整合。 ONE 房企并购的现状 2011 上半年年，我国房地产行业并购案例持续高速增长，呈现并 一季度房地产业完成 购案例数和并购金额“双高”的特点。目前，房企并购数量仍在持续 并购32 起，同比增加 增加，大型房企不断吞并整合中小型房企，而非房地产主业企业纷纷 22 起。房地产业并购 退出房地产业也加速了房企并购整合潮的推进。我国房地产行业将进 案例持续增加，并购 入重新洗牌阶段。