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第二章 国际间接投资 第一节 国际间接投资的概念、特点及其影响因素 第二节 国际债券 第 三 节 国际股票 第一节 国际间接投资的概念、特点及其影响因素 一、国际间接投资的概念、特点 （一）概念 投资者购买外国发行的公司股票、公司债券或政府债券、衍生证券等金融资产，只谋求取得股息、利息或买卖证券的差价收益，而不取得对筹资者经营活动控制权的一种国际投资方式。 二、影响国际间接投资的因素 （一）利率：决定投资流向的主要因素 （二）汇率 （三）风险性 （四）偿债能力 （一）利率：决定投资流向的主要因素 （二）汇率 由于汇率对资本流向影响较大，许多国家根据本国的国际收支状况，通过制定外汇政策来限制或鼓励资本的流入与流出。 当一国国际收支恶化时，国家可以实行外汇 管制，限制外汇收支对调往国外的资本不预 兑换外汇，以防止资本外逃。 同时，国家也可以通过实现外汇管制来维护 本国货币汇率的稳定，以达到鼓励外国资本 流入的目的。 （三）风险性 如果风险性小资产和风险性大的资产都能提 供同样的收益率，投资者当然愿意持有风险 较小的资产。 （四）偿债能力 一般说来，偿债能力与吸收国际间接投资的数量成正比。 发达国家及新兴工业化国家由于经济实力雄厚，有较多的外汇储备，偿债能力强，因而能吸引大量的国际资本。 一些经济落后的国家经济发展缓慢，外债偿还能力低，则很难吸引到较多的国际间接投资（非洲）。 第二节 国际债券 一、国际债券的概念 二、国际债券的种类 （一）外国债券、欧洲债券和全球债券 （二）公募债券与私募债券 三、国际债券的发行与发行条件 四、国际债券的价格和收益 一、国际债券的概念 指某国政府或企业在其国境以外发行的债券。是一种有价证券，是发行者给投资者的借款凭证，投资者获得了定期索取一定收益的权利。 其投资主体可以是政府、企业、国际金融组织。 二、国际债券的种类 （一）外国债券、欧洲债券和全球债券 1、外国债券（Foreign Bond ） 外国借款人在某个国家的债券市场上发行的以这一国家货币为面值货币的债券。 如：甲国发行人在乙国某地发行，以乙国货币为面值的债券。 世界上重要的发行市场有瑞士、美国、德国、日本等。 外国债券市场已成为跨国公司外部的长期融资的一个重要场所，它约占国际债券的15—30%。另一个重要来源地是欧洲债券市场。 发行状况 在某些国家，外国债券的发行也具有传统的历史。例如：“扬基债券”(Yankee Bond )；“武士债券”（ Samurai Bond ）；“叭喇狗债券”（ Bulldog Bond ）。 我国从1982年1月起也曾多次在外国债券市场上发行外国债券。发行机构主要有：中国国际信托投资公司、中国银行、福建投资公司、上海信托投资公司、交通银行等。 2、欧洲债券 （Euro Bonds ） 欧洲债券是指在面值货币所在国以外的国家发行的债券。 第一笔欧洲债券是于1961年2月1日在卢森堡发行的。1963年1月欧洲债券市场形成。 除了最初以欧洲金融中心发行债券形成的市场以外，还包括亚洲、中东等地的国际债券市场。 欧洲债券的特点（优越性）： (1) 发行成本低。 （2）发行手续简便，自由灵活。无须任何国家的政府官方批准，但是以其他货币为面值的欧洲债券需经该种货币所属国政府批准，才能在国际上发行，不受各国金融法令的管制，币种任选，资金供各国借款人使用。 （3）投资安全，且可获得较多收益。它不是在筹资者国家之内发行，因而对投资者不预扣利息所得税，而且为投资者保密，债券大多数采取不记名方式，投资者也很容易避税。 （4）欧洲债券市场容量大。它具有十分活跃和很高效率的二级市场。很容易债券转让。 欧洲债券的种类 （1）固定利率债券（Straight Bonds）。也称为普通债券。 （2）浮动利率债券（Floating Rate Notes ） LIBOR +Spread。发行浮动利率债券时，通常规定最低利率。 （3）可转换债券（ Convertible Bonds ） 债券的利率通常是固定的，债券持有人可在规定的时间内把债券转换成（等值）的公司股票、其他资产（如黄金、石油等）或其他付息特点不同的债券。（发行时条款规定的价值） （4）与另一种货币挂钩的债券（ Currency Linked Bond ） （5）分期付款或延期付款债券（ Partly Paid or Deferred Payment Bond ） （6）混合利率债券 3、全球债券 （ Global Bonds ） 在世界各地的金融中心同步发行，具有高度流动性的国际债券。 例：世界银行于1989年首次发行了这种债券，并一直在该领域占有主导