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第五章 投资规划 （一）投资环境 学习目的 “投资规划”为金融理财师应掌握的基本知识和技能。 通过本篇学习，学员应 – 掌握基本的金融概念和正确的分析方法 – 掌握如何获取和分析有用的相关信息 – 了解资本市场如何运作 – 掌握评估各种投资工具的风险和回报 – 掌握评估投资人的风险偏好和投资需求 – 能择时选择投资工具和构造组合 – 了解如何利用积极的或消极的投资策略构造组合 教科书和参考资料 教科书： – 《个人理财原理》，中国金融理财标准委员会组织编写，中信出版社，2004年第一版。 – 《投资规划》，中国金融理财标准委员会组织编写，中信出版社，2004年第一版。 参考资料： – 《AFP投资规划》讲义，2006.2 – 《新财富》，《财经》等杂志 – 《金融界》，MSN Investing，新浪财经, 雅虎财经等财经网站 – 《经济观察报》，《二十一世纪经济报道》，《金融时报》，《中国证券报》等财经报刊 投资规划 第一讲投资环境 第二讲投资理论和市场有效性 第三讲债券市场与债券投资 第四讲股票市场与股票投资 第五讲衍生金融产品与外汇投资 第六讲资产配置与绩效评估 投资规划 第一讲投资环境 第二讲投资理论和市场有效性 第三讲债券市场与债券投资 第四讲股票市场与股票投资 第五讲衍生金融产品与外汇投资 第六讲资产配置与绩效评估 （一）投资环境 投资目标和投资计划 投资工具概览 金融市场和金融机构 投资信息的收集和分析 投资目标和投资计划 投资类别 投资目标的设立 投资组合的构造 投资过程 投资计划的制定 不同经济环境下的投资 投资的适度性 投资人为什么要投资？ 投资人面对的问题 投资人的消费选择：现在消费，还是将来消费？ 投资人的投资选择：实物投资，还是证券投资？ 证券投资是理性投资选择还是赌博？ 投资人购买证券的预期是什么？ 投资人如何实现预期回报？ 证券投资的预期回报有风险么？ 证券投资人有什么权力和义务？何谓剩余索取权？ 投资人的权益有保障么？ – 通过有效的资本市场？ – 通过有效的司法制度？政府“保障”？ 什么是投资规划？ 它是指专业人员为客户制定方案或代替客户对其一生或某一特定阶段或某一特定事项的现金流在不同时间、不同投资对象上进行配置以获取与风险相对应的最优收益的过程。 投资类别 投资过程（Investment Process） 投资过程中的参与者 投资者的类型 制定投资计划 在投资规划中，制定满足客户需要的投资计划最关键。 制定投资计划一般要遵循一定的步骤。 制订投资计划应该考虑的因素 – 流动性的考量 – 赋税的考量 – 生命周期的考量 – 经济环境变化的考量 投资规划过程 投资规划步骤 投资目标的设立 积累退休资金：积累型 增加当前收益：收入型 为重大支出积累资金：增长型 – 住房、汽车、教育 为紧急需要准备：流动型 – 医疗 日常开支需要：安全型 – 衣食住行娱 生命周期与投资目标 经济环境与投资 我国投资者的特点 传统文化和习俗的影响 – 节俭而爱储蓄，有着很高的储蓄率 – 受封建小农意识的影响，社会信用意识不强 – 喜欢实业投资，而不喜欢将钱交给别人使用 – 在财富型态上，偏爱硬资产，如房地产、珠宝等 – 重教育 传统社会制度的影响 – 长期以来产权得不到严格的保护，降低了人们通过持之以恒的努力创造财富的愿望 – 对外人充满戒心，不愿露财，不愿意交给专门的理财顾问进行管理 现阶段经济转型的影响 – 医疗、养老、失业和住房等福利制度的转型使得投资者必须留出足够的钱来应付这些方面的需求，从而增加对保险、储蓄投资和房地产的需求。 投资组合的构造 为满足一定的投资目标而构造的，由一组投资工具组成的组合。 投资组合一旦形成，投资人只关心投资组合作为一个整体的收益和风险。 投资组合的构造 投资的适宜性（Suitability） 投资的可获取性（Availability） 投资的安全性（Safety） 投资的流动性（Liquidity） 投资的收益性（Yield） 什么样的投资最适合？ 不同的投资者，具有不同的投资目标，例如，60岁以上退休人员需要的是当期收入，当期收入目标多于增长目标；30岁以下的年轻人需要积累资金用于购房购车，增长目标多于当期收入目标。 不同的投资目标，应该选择不同的投资工具，例如，满足紧急性开支应该投资于